华泰证券GDR发行获批事件点评:GDR发行获批启动在即,国际化发展进程提速

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨柳 日期:2019-06-12

一、事件概述

    6月 11日华泰证券公布其全球存托凭证( GDR)的发行获得了英国金融行为监管局( FCA)的批准。华泰证券拟初始发行不超过 7501.37万份 GDR。上交所评论华泰证券将成为首家沪伦通业务登陆伦交所的 A 股公司,西向业务获实质推进。

    二、分析与判断

    GDR 发行获批启动在即,募资超 100亿元将成为首家“ A+H+G”券商华泰证券去年 9月首次提出 GDR 发行, 11月 30日收到证监会批准,成为沪伦通实质性推进的重要西向项目。本次发行 GDR 不超过 7501.37万份,每份 GDR代表 10股公司 A 股股票。发行采用了超额配售权,额外发行规模不超过初始发行数量的 10%。发行定价区间为 20-24.5美元,预计募资 16.5-20.2亿美元,约合 116-141亿元。发行完成后将成为国内首家“ A+H+G”券商,亮相国际资本市场。

    AssetMark 拟分拆上市获监管批准,海外子公司实力将进一步提升6月 10日华泰证券公布其美国所属企业 AssetMark 在美国分拆上市获证监会批准。 AssetMark 是华泰证券 2016年全资收购的统包资管品台,主要为投资顾问提供策略、管理和技术支持,在美国市场处于行业领先地位,近三年保持稳定增长, 2018年资产管理规模创新高, AUM 达到 449亿美元, 市占率 10%位列行业第三。预计上市后将显著提升资本和竞争实力,加强与母公司财富管理的业务和技术协同。

    华泰美国获美国经纪交易商资格,国际化发展大格局显现就在 GDR 发行和 AssetMark 分拆上市实质推进之际,华泰国际的子公司华泰证券(美国)收到 FINRA 通知,获得了美国经纪交易商资格,业务范围包括证券承销、面向机构投资者的证券经纪、并购财务顾问等业务。一系列海外工作彰显出公司正在加快国际化发展步伐,作为国内经纪业务行业领先的国有券商,将加速登陆美国市场,将与全球领先的投行、全能银行和特色经纪交易商同台竞技。

    三、 投资建议

    公司国际竞争力有望快速提升,未来发展空间值得期待。预计公司 2019-2020年 EPS 为 0.96、 1.15元, PB 为 1.5、 1.4倍,维持推荐评级。

    四、风险提示:

    海外业务收入不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
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光大嘉宝 0.60 0 研报
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大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

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五粮液 36 持有 买入
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万科A 26 买入 买入
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