电子设备、仪器和元件行业周报:英飞凌收购Cypress,瞄准汽车与物联网趋势

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇 日期:2019-06-12

英飞凌收购Cypress,瞄准汽车与物联网趋势

    6月3日,英飞凌发布公告称将会以每股23.85美元现金收购Cypress(赛普拉斯)。英飞凌预计该交易将于2019年底或2020年初完成,整合完成后将给公司带来9%以上的营收增长,达到19%的营业利润率和13%的投资销售比率。

    赛普拉斯成立于1982年,是全球最具创新性的汽车、工业、智能家电、消费电子和医疗产品的嵌入式解决方案的领导者。从2016年开始,在执行“赛普拉斯3.0”的战略后,公司将应用方向主要聚焦于汽车和物联网领域,将业务部门简化至微控制器和连接器部与存储器部两大部门。赛普拉斯通过收购飞索半导体、博通物联网部门、软件和云服务提供商Cirrent,并将NAND业务全部划分至于合资公司,实现了业务的外延与精简,强化其在汽车与物联网方面的实力。

    专注功率半导体赛道,英飞凌同样瞄准汽车电子与物联网市场。功率半导体产业的核心成长关键是对改善能源效率的重视,因此在新能源汽车、再生能源和家庭能源控制,以及工厂自动化等方面都衍生出新需求。而物联网的出现使得各个终端对于功率半导体需求提升,因此英飞凌对于物联网的趋势同样关注。以汽车电子、工业、物联网等市场为发展重点,英飞凌2018财年汽车电子业务与工业功率器件业务部门增长最快,均以同比10%的增速增长,其中汽车电子业务占总营收比例为43%,电源管理业务占比为31%。

    双方在技术方面实现高度互补,将进一步拓展英飞凌在汽车、工业和物联网等高速增长市场的市场潜力。目前,汽车电子市场排名第一的公司为收购了飞思卡尔的恩智浦,并且今年5月恩智浦宣布将以17.6亿美元现金收购Marvell的无线连接业务。因此,英飞凌若想要在汽车电子与物联网业务实现超越,并购赛普拉斯成为很好的选择。在并购赛普拉斯后,公司的产品体系更加全面,有望在汽车半导体、功率器件、安全IC等领域排名全球第一。在半导体巨头的积极布局下,我们看好功率半导体以及物联网未来构建半导体行业的主赛道。

    建议关注标的

    半导体:北方华创、精测电子、韦尔股份、闻泰科技、北京君正、汇顶科技、台基股份;5G:三安光电、沪电股份、深南电路、东山精密、三环集团;新型显示相关:京东方A、精测电子、三安光电、国星光电;消费电子:立讯精密、大族激光、欣旺达、东山精密、蓝思科技、锐科激光;被动器件:艾华集团、法拉电子、三环集团、顺络电子。

    风险提示:

    1.半导体产业景气度不及预期;

    2.下游智能手机、PC、服务器、汽车等需求不及预期。

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