国防军工行业周报:否极终将泰来,布局当下时点

上周复盘。 上周申万国防军工指数下跌 7.21%,同期上证综指下跌 2.45%,深证成指下跌 3.79%,创业板指下跌 4.56%,国防军工跑输三大股指;其中航天装备板块涨跌幅 Top 3为星网宇达 ( -4.28%)、航天电子 ( -5.76%)、中国卫星 ( -6.34%);

    航空装备板块 Top 3为三角防务( +46.47%)、 博云新材( +0.49%)、 *ST 集成( -1.47%);地面兵装板块 Top 3为中国海防( -4.15%)、 内蒙一机( -4.19%)、 航天发展 ( -5.47%);船舶制造板块 Top 3为中国重工 ( -2.53%)、瑞特股份 ( -3.28%)、亚光科技( -7.51%)。

    回购+管理层增持,彰显板块长线价值。 上周中航光电、中航机电、中国动力、中国应急已开始进行股票回购事宜;航发动力发布公告拟回购股份;中航电子发布公告称公司管理层开始回购股份(公司已于先期启动回购事宜)。考虑到军工板块的基本面增长,我们认为本次回调本质为在大盘下挫情况下的一次补跌,板块的布局时点已经显现。

    下半年重要时点较多,板块有望迎来情绪催化。 除去中报业绩披露外,部分央企面临二季度考核,与此同时建国 70周年阅兵也逐渐接近,军工行业有望迎来情绪催化。

    建议关注。 中短期( 2年以内)建议关注有国企改革预期的相关个股,如中航电子、中国海防、四创电子、 杰赛科技、 贵航股份、 *ST 集成、 中航三鑫、 北方股份等标的;中期( 3年期)建议关注军工信息化的相关标的,如航天发展;中长期( 5年期)建议关注位于周期底部、 具有民品化潜力的相关标的如中国船舶、中航机电。

    风险提示。 行业复苏低于预期、资产证券化进度慢于预期、国产替代低于预期。