银行业周观点:持续关注流动性

行业核心观点:

    监管努力呵护市场,稳定流动性。月底之前,流动性的供求缺口面临较大压力,预计央行将加大投放平抑波动。综合考虑到今年以来银行板块涨幅较少,业绩的确定性和稳定较高,结合估值低位,维持二季度板块具有相对优势,从配置的角度看,板块有望获得一定的增持,特别是部分处于估值低位的国有大行。而资金对“核心资产”的追逐,将加剧强者恒强的态势演绎。

    投资要点:

    ?市场表现:上周沪深300指数下跌2.1%,银行指数(中信一级)上涨0.38%,板块跑赢大盘2.48个百分点,在29个一级行业中位居第1位。年初至今,银行板块整体上涨14.94%,跑输沪深300指数18.40%的涨幅3.46个百分点,在29个一级行业中位居第10位。个股方面,上周部分银行实现正收益,其中浦发银行、建设银行与农业银行涨幅居前,分别为3.24%、2.43%与1.62%。

    ?流动性和市场利率:上周央行逆回购投放2100亿元,逆回购到期5300亿元,同时进行MLF操作,投放金额5000亿元,回笼金额4630亿元。本周逆回购到期2100亿元。理财产品各期限收益率均有小幅下降。上周,同业存单实际发行规模1351.3亿元,平均票面利率3.18%,发行规模小幅上涨,发行利率基本保持稳定。

    ?行业和公司要闻

    行业要闻:

    央行:6月5日,经国务院批准,人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点地区扩大到荷兰,投资额度为500亿元人民币。

    公司要闻:

    民生银行:6月4日,民生银行发布《中国民生银行股份有限公司关于成功发行400亿元减记型无固定期限资本债券的公告》。本期债券发行规模为人民币400亿元,前5年票面利率为4.85%,每5年调整一次,在第5年及之后的每个付息日附发行人赎回权。

    ?风险提示:经济下滑超预期引发不良大幅增加。