海外TMT行业周报:商用牌照发放加速5G建设,看好射频芯片和LCP产业链国产机会

本周行情

    本周道指涨幅3.51%,收盘价为392.00;纳斯达克指数本周涨幅3.88%,收盘价为7742.10;恒指本周涨幅0.24%,收盘价为26965.28。周观点:商用牌照发放加速5G建设,看好射频芯片和LCP产业链国产机会工信部发放5G商用牌照,中国5G建设正式启动。2019年6月6日,工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照,中国正式进入5G商用元年。

    5G加速射频前端芯片创新,看好相关公司国产替代机会。射频前端芯片是通信核心,随着通信技术升级,射频芯片价值不断提高,2017-2023年射频前端市场有望从160亿美元增长到353亿美元。射频芯片市场目前暂由海外巨头占据,美日寡头合占前端市场9成份额。美系厂商Broadcom(Avago)、Qorvo、Skyworks及日系厂商Murata、TDK、TaiyoYuden等占据中高端市场,韩台陆厂则主攻中低端市场。我们认为,射频前端国产替代需求强烈,政策支持意志坚定。看好国产射频芯片设计龙头卓胜微、化合物半导体制造龙头三安光电,关注射频方案平台厂商信维通信、射频器件厂商韦尔股份、天通股份、麦捷科技等。

    国产射频芯片龙头卓胜微本周上市,建议重点关注。本周卓胜微在创业板首次公开发行2500万股,拟募集资金12亿元用于补齐模组能力和物联网芯片,进军超300亿美元高端芯片市场。卓胜微是以射频开关和LNA芯片为核心的国产射频芯片设计龙头,2018年实现营收5.60亿元,净利润1.80亿元,2014-2018年营收年均复合增长率高达66%。公司拥有众多核心专利技术,产品具有优秀市场竞争力,成功打入三星、小米、OPPO、vivo等众多品牌厂商。目前公司已是全球第五大、国内第一大射频开关设计公司,射频开关全球市占率达5%,率先实现国产替代。我们认为,卓胜微在射频开关领域国产替代进展较快,有望将其经验成功复制到滤波器、PA和模组领域,潜力巨大。

    可乐丽LCP膜扩产,LCP产业趋势加快,中下游厂商有望受益。

    近日,可乐丽大举扩产LCP膜产能,计划2020下半年产能扩至180万平方米/年。LCP是满足5G电路高频高速的关键材料,2017-2018年已在苹果手机天线规模应用,但由于上游LCP树脂材料、LCP膜供应商和产能受限,过去两年产业进展较缓。可乐丽此次大举扩产有利于加速配套产业链完善,对中游FCCL厂商、下游软板和模组厂商形成重大利好。我们看好5G时代LCP在高频高速场景的应用,具体公司方面,中游FCCL环节看好生益科 技,下游软板环节鹏鼎控股,天线模组环节看好立讯精密,建议关注信维通信、电连技术等。

    当前重点推荐标的

    三安光电、卓胜微

    风险提示

    中美经贸摩擦不确定、国产替代不及预期。