造纸轻工行业:家居行业需求企稳,看好整装增长新动力

家居行业增速放缓,整装作为新渠道有望提供新动力:家居作为地产后产业链,随着行业需求增速的放缓,家居企业尝试开拓新渠道来抵抗地产周期,目前来看,与家装公司直接开展合作的整装模式已成为家居企业的新增长动力。

    整装迎合行业趋势,已进入机遇发展期:整装覆盖从硬装、主材到软装的所有产品与服务,材料费及人工费都由施工方直接负责一步到位,能够节省业主时间,保证装修的整体风格统一性,已逐渐成为家装行业主流模式;在这个背景下,随着家装公司逐渐从半包向整装模式的转变,对于整合后端产品供应链的需求日益强烈,因此家居企业与家装公司的直接建立合作关系已成为必然。

    整装有望成为大家居模式的重要承载模式:家居企业从单品类向多品类发展的同时对于渠道商提出更高一体化服务能力,家装公司天然具有施工、交付和服务能力,与家居企业大家居模式更好契合,因此我们认为,整装模式有望加速家居行业在品类之间的融合,提升客单价并最终实现大家居战略。

    目前已呈现多种整装的发展模式:(1)传统经销商合作模式,品牌商通过各地代理商将产品销售给装企;(2)欧派家居整装大家居模式,挑选各地前三的家装公司代理欧派产品;(3)尚品宅配整装云模式,发展各地中小家装公司为会员,为其提供主材配套品、软件系统等全流程赋能中小家装企业(4)索菲亚也在加速推进大家居店,实现品类融合以及客单价提升。

    整装模式受消费者欢迎:对于消费者来说,一站式购买风格设计统一的产品是大势所趋,并且既能够节省时间和控制预算,有望解决装修痛点以及提升装修服务质量,这也决定了整装将成为未来行业主流趋势。

    重视家居板块的内生成长逻辑:随着2019年家居行业有望企稳态势的背景下,我们认为,对于家居板块不应过度悲观,与此同时,应该寻找具有内生增长动力的企业,而整装模式有望带来新增长动力;从长期来看,家居行业市占率较低,未来仍企业能够通过开店、客单价提升以及品类扩张实现长期增长态势。

    风险提示:政策风险,下游需求不及预期,原材料价格波动风险。