有色金属行业点评:新能源公交车补贴政策发布

事件: 2019年 5月 8日,财政部发布《关于支持新能源公交车推广应用的通知》( 财建〔 2019〕 213号),明确中央财政支持新能源公交车推广使用政策的有关事项。

    政策要点解读: ( 1)过渡期为 2019年 5月 8日至 8月 7日,过渡期后整体国家补贴退坡幅度在 55%-60%左右。( 2)新能源公交车可以享受地补,具体金额待定。( 3) 2019年开始,新能源公交车辆完成销售上牌后提前预拨部分资金,满足里程要求后可按程序申请清算,补贴资金的周转加快。( 4)从 2020年开始,采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营,同时加快新能源公交车充电基础设施建设。

    新能源公交车渗透率持续提升,未来需求平稳: 根据赛迪顾问数据,2017年底国内公交车保有量为 72万辆,其中新能源公交车保有量为26万辆,渗透率为 36%。 按照未来新能源公交车保有量 77万辆计算,每年的替换需求为 9.6万辆。新能源商用车领域未来的整体市场空间增速较低,根据我们的测算,预计 2020年度新能源商用车产量 26.0万辆, 2025年产量为 40.9万辆, 2018-2020年度年均增速 11%,2020-2025年度年均增速为 9.5%。鉴于目前磷酸铁锂电池在公交车领域的优势地位以及补贴退坡后磷酸铁锂电池的经济性,建议关注开展相关业务的宁德时代。

    风险提示: ( 1)新能源行业出现重大安全事故导致行业短期遇冷;

    ( 2)氢燃料电池发展超预期挤压纯电动汽车市场份额。