圣邦股份:国内稀缺的模拟器件龙头,国产化巨大市场可期

国信观点:模拟IC器件是电子工业不可或缺的核心元器件。根据IC insights的数据,2017年模拟芯片市场总销售额为545亿美元,2018年预计规模为610.4亿美元,增长12.0%。目前模拟IC器件产业前10位供应商基本为欧美日等西方国家企业,占据全球份额59%,其中排名第一位的TI(德州仪器)市场份额为18%。中美贸易摩擦中兴及华为事件带来的影响将有望加快芯片领域的国产化替代进度。基于国内巨大的产业需求,国家战略将急需实现产业核心环节的自主可控。公司作为国内模拟IC器件龙头,有望受益加速的国产化替代进程。

    预计19~21年公司归母净利润1.21/1.52/2.01亿元,同比增长16.2%/26.3%/32.2%,当前股价对应PE 65/52/39X,考虑到公司的稀缺性及芯片国产化带来的潜在巨大成长空间,首次覆盖“买入”评级。