A股策略:稳健防御待转机

多重利好助周K翻红,5月缺口仍待回补本周MSCI扩容、保险业减税以及科创板企业上会等利好消息助力沪指周K结束三连阴,成功翻红。但5月份主要指数均大幅收跌,沪指距离月初缺口下沿仍有一段距离;5月份量能收缩,市场情绪不振,仅有色金属收涨,农林牧渔跌幅最轻。

    深改委召开第八次会议,6月份布局改革主题本周深改委召开第八次会议,内容涉及广泛,如煤炭、环保、医药和农林牧渔等,新一轮改革正在弦上。这也为A股中长期运行提供政策性主题机会。“改革红利”将成为A股后市走稳甚至走强的动力来源。

    金融供给侧改革深入推进,政策推动A股长期增量资金预期上升本周存款保险基金成立,并可以开展股权投资;保险业减税政策发布;险资将可以投资股权;央行重申结构性宽松政策,A股引入长期增量资金预期上升,但短期效应或不显著。

    基本面偏弱+避险情绪升温,6月份谨慎为上基本面数据走弱,企业去库存压力仍存,实际需求仍然不容乐观;短期内流动性供需矛盾增加等因素仍会增加6月份流动性压力;银行间信用风险可能扩散,叠加全球避险需求维持在高位,6月份应当继续谨慎操作。

    建议关注四大主线风险事件的影响在边际上有所钝化,结构性行情有望再度上演。基于深化改革预期、机构资金占比趋势性上升以及稳守不可贸易的核心资产等方面考虑,推荐6月份关注政策性主题、地产龙头、医药、消费和避险板块四大主线。操作上轻仓防御为上。建议短线关注政策性主题、地产龙头、消费蓝筹和医药等行业板块以及黄金等避险板块;中长线关注大盘蓝筹、金融、热门行业龙头和价值股等。

    风险提示:经济数据表现超预期、经济政策作用不及预期、中美后续谈判出现重大转机、全球风险溢价上升超预期、机构资金过度悲观。