英科医疗:可转债申请顺利过会,建议“买入“

类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:孔凌飞 日期:2019-06-03

可转债申请顺利过会,维持“买入”评级

    2019年 5月 31日,中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2019年第 45次工作会议对英科医疗公开发行可转换公司债券的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次公开发行可转换公司债券的申请获得审核通过。可转债顺利获批有助于公司夯实资金储备,顺利实施扩产计划,为公司业绩成长及行业份额提升铺平道路。我们预计公司 2019-2021年 EPS 分别为 0.92元、1.30元和 1.66元,维持“买入”评级。

    可转债募集资金用于手套扩产项目

    根据公司可转债预案,本次发行可转债拟募集资金总额(含发行费用)不超过人民币 47,000万元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于“年产110.8亿只(1108万箱)高端医用手套项目”。该项目预计总投资 74,313.56万元,超出部分将由公司自筹解决;实施主体为公司全资子公司安徽英科医疗用品有限公司,项目总建设期预计 30个月,将建设丁腈手套生产线16条、PVC 手套生产线 26条。

    转债发行助力公司顺利实现扩产,奠定业内优势

    根据公司公告,2018年公司 PVC、丁腈手套产能分别为 90.39、37.37亿只,合计接近 130亿只,并且全年产能利用率及产销率均超过 95%。公司订单饱满、产能充分利用,亟需扩产满足长期发展需要。目前,PVC 手套单线投资约为 800万元,丁腈手套单线投资则高达 2000万元,公司获得募集资金后有望顺利完成扩产,并进一步拉开与行业其它竞争对手之间的差距。此次募投项目的扩产幅度超过 80%,待公司规划扩产投资全部完成后,山东、安徽两地医用手套产能合计将超过 400亿只,有望成为全国第

    一、全球领先的医用手套供应商。

    转债获批开启新征程,维持“买入”评级

    公司可转债申请获批,待获得正式批文后即可择机启动发行,为长期发展铺平道路。我们预计 2019-21年公司净利润分别为 1.83亿、 2.57亿和 3.29亿元,对应 EPS 分别 0.92元、1.30元和 1.66元,对应 PE 为 18、

    13、10倍。可比公司 2019年 PE 均值为 24倍,给予公司 2019年 24-26倍PE 估值,对应 2019年目标价 22.08-23.92元,维持 “买入”评级。

    风险提示:产能扩张进度不及预期;中美贸易摩擦导致出口不及预期;融资情况不及预期;汇率出现大幅波动;销量不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300677 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报
三全食品 0.77 0.75 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 30 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
中信证券 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
保利地产 25 买入 买入
上汽集团 25 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50