电子设备、仪器和元件行业:华为助推的芯片国产化趋势

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇,杨洋,谢尔曼 日期:2019-05-29

华为中短期经营保持稳定,长期供应链国产化进程加速

    华为不仅是中国科技行业的航母,引领着大量供应商与合作伙伴共同成长,同时也是全球科技领域的大客户。美国对华为的禁令不仅给华为全面国产化带来挑战,亦使得美国供应商可能要承担巨大损失。我们认为,在华为长期关键领域研发投入(每年10%以上的销售收入投入研发,近十年累计研发投入达到4,850亿元)+去A化供应链管理策略+库存储备的背景下,华为中短期内经营保持稳健,国产化进程将高速推进。

    华为海思是国内最大的IC设计企业

    华为海思是全球领先的IC设计公司,致力于提供全面的连接和多媒体芯片组解决方案。从高速通信、智能设备、物联网到视频应用,海思的芯片组和解决方案已在全球100多哥国家和地区得到验证和认证。2019年5月17日,研究调查机构ICInsights的数据显示,2019年第一季度华为旗下海思增长最快,营收达17.55亿美元,同比增长41%,成为全球前15大半导体厂商,排名第14,是唯一进入该名单的中国大陆企业。产品方面,海思可以为多领域提供相应的解决方案,包括手机、基带、基站、人工智能、服务器、物联网等,公司对应的系列芯片分别为麒麟、巴龙、天罡、昇腾、鲲鹏等。

    国内芯片企业迎来对接华为的机遇

    由于华为的业务范围横跨通讯基础设备与智能终端两大领域,因此华为对于半导体产品的需求量十分巨大。根据Gartner统计,2018年华为采购芯片产品金额达到210亿美元以上,占全球半导体采购需求的4.4%。目前华为在全球以及签订40个以上的5G订单,随着未来华为5G产品进入交付高峰,同时智能手机业务也继续向2.5亿台(2019E)和3亿台(2020E)的目标突破,半导体需求还将保持高速增长。华为最新公布的92家核心供应商名单中,包含了33家美国企业、25家大陆企业和11家日本企业。

    在关键的芯片领域,美国供应商覆盖了从CPU、FPGA、射频到存储等大量智能终端及企业级设备涉及的核心领域。目前除基带芯片和AI芯片方面华为通过海思的长期研发投入,具有媲美顶尖海外企业的自给能力外,其他领域都需要国内供应商一起协同并进,加速成长。无论未来怎么演绎,我们认为芯片全面国产化的道路不会改变。

    风险提示:

    1.国产供应链替代进度不及预期;

    2.半导体景气度与下游智能手机、PC、服务器、汽车等需求不及预期。

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