通信行业周报:5G牌照预计年内发放,国产替代持续向好

中国移动今年年内获5G牌照明年将是投资高峰:我国将在今年下半年正式颁发5G商用牌照,届时三家运营商将分别在40个城市完成部署3~5万个5G基站。在目前贸易摩擦持续升温,世界各国5G竞赛激烈开展的情况下,5G投资以及通信领域国产替代将是下一阶段重点关注的方向。

    三大运营商四月份运营数据公布:移动业务侧,中国移动用户数出现明显下滑,相比之下,中国联通和中国电信持续发力移动用户领域,中国联通混改初见成效。目前移动通信市场存量竞争激烈,工信部持续推动提速降费以及携号转网,进一步压缩运营商的利润空间。而5G高额投资迫在眉睫,5G收入增长却仍然需要用户习惯培育以及市场大力推广,央企混改有望在未来为运营商带来新的发展机遇。

    投资策略及建议:截止目前最新,google停止与华为业务合作,华为无法获得最新Android操作系统以及google各类APP支持;微软下架华为产品,或将终止Windows授权;英国芯片设计公司ARM停止与华为业务合作;华为美国供应商也纷纷表示停止合作。受此影响,预计华为海外市场业务将大幅受挫,市场情绪表现悲观。与此同时,我们也能看到积极地一面。一方面,华为表示“备胎转正”,海思不受影响,未来将会进一步启用替代方案。另一方面,美国也宣布将对华为的禁令延迟90天实施,我们能够看到未来贸易摩擦存在逐步缓和的空间。国产替代将是未来相当长一段时间内最重要的方向。财政部紧急发文今明两年对集成电路和软件产业免企业所得税,长期以来在集成电路、软件及芯片领域对外高度依赖的状况有望在贸易摩擦后逐步缓解。实际上,不管是十三五规划、一带一路政策、还是中国制造2025,都是在对这一方面的布局,也是未来要发展的重点方向。只有掌握了核心技术,拥有了产业链自主可控的能力,才能在未来科技竞争中取得领先地位。而在目前的环境下,自主创新无疑会获得政策、市场以及资本的大力支持。

    目前的5G投资方向主体仍然是国产替代,自主可控为主,承载网将是5G建设来临前先行受益的领域。拥有自主知识产权的5G光模块,光芯片,设备厂商将在未来建设中受益。重点推荐国内设备商集采领先的光通信龙头烽火通信(600498),硅光子芯片自主知识产权光迅科技(002281),物联网模组龙头高新兴(300098)。建议关注设备商龙头中兴通讯(000063),关注电磁屏蔽材料龙头飞荣达(300602),关注业绩扭转,基站滤波器厂商大富科技(300134)。

    风险提示:政策实施不及预期;贸易战影响;运营商资本支出不及预期