煤炭行业周报(03.17~03.23):电厂日耗下降,煤炭初显季节性波动
港口:秦港平仓价有涨有跌。3月22日,秦港动力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平仓价分别为651、620、519、459元/吨,周变化3、-3、-12、-11元/吨。3月20日环渤海动力煤价格指数为578元/吨,周持平。
产地:动力煤价格大幅下跌,无烟煤、焦煤持平。动力煤:3月22日,山西大同Q5500坑口含税价435元/吨,周跌5元/吨。鄂尔多斯Q5500坑口含税价393元/吨,周跌21元/吨。陕西榆林Q5800坑口含税价456元/吨,周跌30元/吨。焦煤:3月22日,古交地区2号焦煤坑口含税价940元/吨,周持平。开滦肥精煤车板含税价1,605元/吨,周持平。无烟煤:3月22日,晋城地区无烟中块坑口含税价1,190元/吨,周持平。3月15日,阳泉地区无烟洗中块车板含税价1,170元/吨,周持平。
期货:动力煤、焦煤价格回升。3月22日,动力煤期货(活跃合约)收盘价597.6元/吨,周涨2.0元/吨。焦煤期货(活跃合约)收盘价1,248.5元/吨,周涨11.5元/吨。
国际煤价:国际煤价继续下跌,国内外价差拉大。国际动力煤,3月21日,欧洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为69.75、72.60、90.93美元/吨,周变化分别为0.00、-2.78、-2.34美元/吨。中国进口焦煤,3月22日峰景矿硬焦煤(澳洲产,中国到岸)为213美元/吨,周涨2美元/吨。3月22日,基于CCI指数测算的国产动力煤与进口动力煤的差价为146.80元/吨,较上周上涨6.80元/吨。
运输情况:沿海运价有所回升。1)沿海煤炭运价:3月22日,秦皇岛至广州运价30.80元/吨,周涨1.2元/吨;秦皇岛至上海运价24.00元/吨,周涨1.0元/吨。3月21日,南非至中国运价8.50美元/吨,周持平;澳洲至青岛运价7.50美元/吨,周持平。2)港口运量:本周秦皇岛港铁路日调入量平均57.34万吨,周减0.73万吨;日吞吐量平均49.13万吨,周减7.59万吨。
煤炭库存:电厂库存继续下降、秦港库存大幅回升。1)港口:3月22日,秦皇岛港煤库存628.00万吨,周增57.5万吨。3月22日,广州港库存为202.00万吨,周减24.0万吨。2)电厂:3月22日,六大发电集团煤炭库存1,561.35万吨,周减53.52万吨,同比增加7.45%;库存可用天数23.35天,周减2.42天,同比增加6.96%。3月17日,重点电厂煤炭库存6,702万吨,周增69万吨,同比增加6.70%;库存可用天数16天,周减1天,同比减少5.88%。3)钢厂及焦化厂:3月22日,国内样本钢厂炼焦煤库存853.59万吨,周减3.61万吨;独立焦化厂炼焦煤库存804.90万吨,周减3.90万吨。
下游变化:六大电厂日耗回升,焦炭价格有所下降,水泥价格持平。1)电力:3月17日,重点电厂日均耗煤379.00万吨,周减12.00万吨,同比增加7.67%。3月22日,六大发电集团日均耗煤66.86万吨,周增4.19万吨,同比增加0.44%。2)钢铁:3月22日,全国主要城市螺纹钢库存916.94万吨,周减56.20万吨。3月22日,上海20mm螺纹钢含税价3,940元/吨,周涨50元/吨。3)焦炭:3月22日,唐山二级冶金焦价格为1,900元/吨,周跌100元/吨;3月22日,山西二级冶金焦价格为2,110元/吨,周持平。4)水泥:3月22日,上海42.5标号水泥价格为490元/吨,周持平;合肥42.5标号水泥价格为498元/吨,周持平。
本周观点:本周,复产煤矿数量增加,煤炭供给持续恢复,产地煤价下跌。山西介休发生安全事故,当地煤矿停产自查,但对市场影响较小。需求方面,受季节性周期影响,重点电厂日耗持续下降,库存回升,市场需求走弱,进入煤炭淡季,预计未来一段时间内,煤价仍将呈震荡走弱趋势。
推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险。