通信行业“科创”系列报告:映翰通,工业物联网产品及IoT整体解决方案提供商

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:许兴军,张晓飞 日期:2019-05-23

映翰通:工业物联网产品(M2M)及 IOT“云+端”整体解决方案提供商映翰通以工业物联网通信产品为核心,向“端”拓展传感与控制产品,往“云”汇聚数据,打造智能数据管理平台。产品分为工业物联产品及智能系统两大类,工业物联产品包括无线路由器、无线数据终端、边缘计算网关、以太网交换机;智能系统包含智能配电网状态监测系统、智能售货控制系统等。财务数据方面,2018年营收 2.76亿元,近两年复合增速达 38%;归母净利润 4654万元,近两年复合增速达 43%。

    工业物联应用场景丰富,整体市场规模潜力较大智慧电力领域,国家电网全面部署泛在电力物联网,将推动配电自动化系统的建设。智能制造方面,“中国制造2025”战略推动制造业转型升级,工业物联网通信产品契合发展进程,增长空间较大。智能零售领域,智能零售设备是未来核心,随着中国人力成本攀升,智能售货终端将迎来爆发。智慧城市领域,我国城镇化道路快速发展,政府面临的城市管理压力日益增加,建设智慧城市涉及的交通、市政、医疗等众多领域,整体市场规模潜力较大。

    公司技术积累雄厚,技术转化能力突出公司凭借雄厚的物联网技术实力,发展出丰富产品线,工业物联网产品环境适应性强、可靠性稳定,赢得市场认可。电力系统应用,技术处于领先地位。智能售货终端,当公司察觉到市场发展趋势,以通信产品为契机,成功开发智能售货控制系统,提供“开箱即用”的解决方案。公司拥有 11项中国专利,1项美国专利,且核心技术成果已大量用于产品。

    风险提示新产品、新技术开发的不确定性风险;客户集中度过高风险;产品委托加工风险;国际市场、监管及汇率风险。

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