房地产行业:3月重点城市底部企稳,继续关注业绩确定的龙头房企

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:乐加栋,郭镇,李飞 日期:2019-05-23

本周政策情况:中央持续强调房地产市场稳定性,多地下调房贷利率

    中央层面,国务院副总理韩正表示要落实城市主体责任,稳地价稳房价稳预期,促进房地产市场平稳健康发展。地方层面,广西住建厅工作会议同样强调保持房地产市场平稳健康发展,加快住房保障体系建设。石家庄则全面放开城区、城镇落户限制,并允许直系亲属随迁。房贷利率方面,本周重庆、长沙、济南、惠州等地多家银行下调首套房贷利率,此外济南二套房贷利率上浮比例也有所下调。

    本周基本面情况:40城成交面积环比+14.1%,重点城市推盘放量

    根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积:本周,40城新房成交面积546.84万方,环比上升14.1%。其中4大一线、13个二线城市、23个三四线城市环比分别上涨14.0%、15.0%及12.9%。推盘方面,本周13城商品房推盘量为310.22万方,环比上升142.5%,批售比小幅上行,去化周期略有放缓。

    3月重点城市底部企稳,继续关注业绩确定的龙头房企

    3月中上旬,我们跟踪的40城商品房成交面积同比上涨8.2%,其中17个重点城市成交同比上涨21.6%,一方面主要是由于推盘面积同比上涨,我们跟踪的13城商品房推盘面积同比上涨63.9%,11城市住宅推盘面积则同比上涨34%,绝对推盘规模已经超过前2月。需求端方面,根据中指院数据,春节之后重点城市的去化率较1月有所抬升,平均去化率在60%左右。另外,从二手房数据来看,3月中上旬13个重点城市二手房同比上涨14.5%(1-2月累计同比下滑13.3%),其中北京、厦门、苏州等重点城市抬升尤为显著,一定程度上反应了重点城市需求端的底部企稳。进入二季度,我们认为重点城市成交或延续企稳趋势,总量销售或受三四线影响继续下探,但整体系统性风险较低(库存水平低于上一轮周期底部)。站在目前时点,我们继续推荐未来结算业绩具备确定性的龙头房企,其考虑业绩增长后的动态PE处于底部,具备修复空间。推荐标的方面,一线A股龙头推荐:万科A、华夏幸福、招商蛇口、新城控股,二线A股龙头推荐:中南建设、华发股份、阳光城、荣盛发展、蓝光发展,H股龙头推荐:融创中国、万科企业、旭辉控股,H股龙头关注:中国金茂、合景泰富等,子领域推荐:新湖中宝、光大嘉宝和中国国贸。

    风险提示

    政策调控力度进一步加大;按揭贷利率持续上行;行业库存抬升快于预期;行业基本面超预期下行;房地产税立法推进超预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
新和成 1.80 1.59 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
峨眉山A 0.59 0.75 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 持有
中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
酒店旅游 176 20 83
交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65