纺织服装行业周报:服装消费有望回暖,关注细分领域领跑品牌

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:李奇琦 日期:2019-05-22

上周行情回顾

    上周纺织服装板块上涨 4.72%,沪深 300指数上涨 2.37%,行业跑赢沪深 300指数 2.35个百分点。从涨跌幅来看,上周纺织服装板块位列中信 29个一级行业的第 8位。分子板块来看,品牌服饰板块上涨 4.10%,纺织制造板块上涨 5.28%,优于品牌服饰。

    上周板块涨幅居前的个股包括:金鹰股份(+32.90%)、龙头股份(+17.92%)、华茂股份(+17.85%)、凤竹纺织(+16.39%)、华斯股份(+15.95%)。板块排名后五位的个股分别是:浔兴股份(-6.87%)、拉夏贝尔(-4.63%)、美邦服饰(-3.03%)、多喜爱(-2.88%)、柏堡龙(-2.54%)。

    本周观点

    近半年以来,受消费环境影响,服装家纺消费承压,但部分细分行业领跑企业在产品、渠道等方面具有竞争优势,相对经营稳健。今年2月消费者信心指数比1月提高2.3个百分点,叠加个人所得税调整,我们认为未来国内消费需求有望进一步增长,服装消费市场有望回暖。年报期已至,建议关注去年业绩预计表现较好、今年业绩有望保持增长的品牌服饰细分行业领跑者:森马服饰、歌力思、安正时尚。

    此外,当前国内纺织制造企业受到东南亚等地的低成本冲击,部分企业积极推进产能转移。我们认为,在越南等东南亚国家设厂有望为纺织企业带来税收、劳动力及客户进口关税等方面的优势,有助于减少国际物流费用,提高成本竞争力。

    推荐订单较为稳定、积极扩展越南产能,业绩有望持续提升的:健盛集团、华孚时尚。

    森马服饰:旗下巴拉巴拉品牌市占率居童装行业首位,休闲服饰业务稳步增长。

    深入拓展电商领域,积极布局购物中心渠道,迎合年轻群体消费趋势。预计2018年归母净利润同比增长48.74%。

    歌力思:专注打造高级时装集团、布局多品牌,各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩持续提升。

    安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。收购礼尚信息70%股权,有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。

    健盛集团:订单充沛,拥有优质客户资源。深化布局越南,计划建设棉袜、无缝内衣生产基地,伴随产能进一步扩张,业绩有望持续增长。预计2018年归母净利润同比增加50%到90%。

    华孚时尚:深耕新疆,享受资源、区位、政策等优势。推进越南产能布局,有助于提升服务全球客户的竞争力。预计2018年归母净利润同比增长15.14%。

    风险提示

    经济环境变化导致服装消费低迷;汇率波动;棉价波动;新品牌发展不及预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
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国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53