纺织服装行业周报:服装消费有望回暖,关注细分领域领跑品牌

上周行情回顾

    上周纺织服装板块上涨 4.72%,沪深 300指数上涨 2.37%,行业跑赢沪深 300指数 2.35个百分点。从涨跌幅来看,上周纺织服装板块位列中信 29个一级行业的第 8位。分子板块来看,品牌服饰板块上涨 4.10%,纺织制造板块上涨 5.28%,优于品牌服饰。

    上周板块涨幅居前的个股包括:金鹰股份(+32.90%)、龙头股份(+17.92%)、华茂股份(+17.85%)、凤竹纺织(+16.39%)、华斯股份(+15.95%)。板块排名后五位的个股分别是:浔兴股份(-6.87%)、拉夏贝尔(-4.63%)、美邦服饰(-3.03%)、多喜爱(-2.88%)、柏堡龙(-2.54%)。

    本周观点

    近半年以来,受消费环境影响,服装家纺消费承压,但部分细分行业领跑企业在产品、渠道等方面具有竞争优势,相对经营稳健。今年2月消费者信心指数比1月提高2.3个百分点,叠加个人所得税调整,我们认为未来国内消费需求有望进一步增长,服装消费市场有望回暖。年报期已至,建议关注去年业绩预计表现较好、今年业绩有望保持增长的品牌服饰细分行业领跑者:森马服饰、歌力思、安正时尚。

    此外,当前国内纺织制造企业受到东南亚等地的低成本冲击,部分企业积极推进产能转移。我们认为,在越南等东南亚国家设厂有望为纺织企业带来税收、劳动力及客户进口关税等方面的优势,有助于减少国际物流费用,提高成本竞争力。

    推荐订单较为稳定、积极扩展越南产能,业绩有望持续提升的:健盛集团、华孚时尚。

    森马服饰:旗下巴拉巴拉品牌市占率居童装行业首位,休闲服饰业务稳步增长。

    深入拓展电商领域,积极布局购物中心渠道,迎合年轻群体消费趋势。预计2018年归母净利润同比增长48.74%。

    歌力思:专注打造高级时装集团、布局多品牌,各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩持续提升。

    安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。收购礼尚信息70%股权,有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。

    健盛集团:订单充沛,拥有优质客户资源。深化布局越南,计划建设棉袜、无缝内衣生产基地,伴随产能进一步扩张,业绩有望持续增长。预计2018年归母净利润同比增加50%到90%。

    华孚时尚:深耕新疆,享受资源、区位、政策等优势。推进越南产能布局,有助于提升服务全球客户的竞争力。预计2018年归母净利润同比增长15.14%。

    风险提示

    经济环境变化导致服装消费低迷;汇率波动;棉价波动;新品牌发展不及预期。