环保及公用事业行业周报:回头看反馈20省份共性问题明显,四月用电发电量均同比回落

行业观点:回头看反馈20省份共性问题明显,四月用电发电量均同比回落

    环保:“回头看”反馈结束,前2批20省份共性问题明显

    第二批回头看继此前公布的7个省份的反馈意见之后,本周剩余3个省份陕西、辽宁、吉林的环保督察反馈工作已全部完成,至5月15日,第二批中央生态环境保护督察“回头看”反馈工作全部完成。加上此前于2018年10月23日完成的第一批回头看10省份督察意见,目前总计有20个省区完成了回头看督查意见反馈。总结前2批20个省份督查反馈意见发现,除各省因产业结构、地理位置或者资源禀赋带来的督查关注重点不同外(比如湖北、四川、贵州、安徽等处于长江经济带省份,督查重点会关注水质污染问题;陕西、山西、河南等能源结构偏重省份,督查重点会关注大气污染问题),各省都普遍存在的问题包括环境基础设施建设滞后、虚报谎报完成率、工业废渣废物随意倾倒、自然保护区及生态敏感区为开发建设风电场、公路、水库、高尔夫球场、旅游开发等建设项目让路、“散乱污”企业屡清屡现、压减煤炭消费量工作不严不实、固体废物非法倾倒处置问题多发频发等。党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央高度重视社会主义生态文明建设,但在现实推进过程中,我们发现因为地方政治站位不高,对生态环境保护重视不足导致的虚假整改、做表面文章问题普遍存在,导致环境保护问题得不到有效解决,生态文明建设任务任重道远。2019年生态环境部将启动第二轮中央生态环境保护督察,第二轮中央生态环境保护督察还将盯住第一轮督察和“回头看”问题整改情况,我们相信,只要中央层面生态文明建设决心不止,生态环保行业仍将大有可为。

    电力:四月发用电量均同比回落,电厂日耗小幅回升

    2019年4月份,发电5440亿千瓦时,同比增长3.8%,增速较上月回落1.6个百分点,水电持续发力,增长18.2%;全社会用电量5534亿千瓦时,同比增长5.8%,增速较去年同期回落2个百分点,分产业看一二产用电量回落明显。动力煤期货主力合约ZC1909周五收于597.4元/吨,周环比下跌3.4元。现货方面,秦皇岛港5500大卡动力末煤本周价格持平为614元/吨,期现价差扩大至-16.6元/吨。截至5月17日,环渤海四大港区主要港口合计库存为2314万吨,环比上周增加60万吨。长江口区域主要港口合计库存为712万吨,环比上周增加33万吨。沿海六大发电集团当周耗煤420.57万吨,环比上周增加31.19万吨,周日均耗煤60.08万吨,环比上周增加4.45万吨,同比下降12.6%。天气预报显示,江南、华南中北部、四川盆地东部及贵州累计降雨量有50~100毫米,除新疆北部、华北北部气温较常年同期偏低1℃左右外,全国其余大部分地区平均气温接近常年或偏高1~2℃,预计后续电厂日耗或在当前水平震荡回升。虽短期内电厂采购需求难以兑现,但伴随后续迎峰度夏的到来,其采购活跃度或随之提升。

    燃气:国内LNG价格小幅反弹,国际天然气消费乏力

    本周全国工厂、接收站LNG周均价为3718.2元/吨,较上周下跌22.376元/吨,环比上周下跌0.60%。本周以来,国内LNG价格略有反弹,整体价格有止跌维稳趋势。目前,随着夏季来临,气温升高,国内天然气市场处于消费淡季,市场对LNG消化能力较差,整体供应充裕,整体价格走势主要以稳中下行为主。

    投资策略

    前2批20省份“回头看”反馈工作总结发现,普遍存在环境基础设施建设滞后、虚报谎报完成率、工业废渣废物随意倾倒等问题。2019年生态环境部将启动第二轮中央生态环境保护督察,第二轮中央生态环境保护督察还将盯住第一轮督察和“回头看”问题整改情况,我们相信,只要中央层面生态文明建设决心不止,生态环保行业仍将大有可为。电力方面动力煤价预计5月依旧小幅震荡,但2019年整体动力煤国内供给偏松,如果煤价回落,看好新增装机、产能爬坡业绩弹性大的【京能电力】、【建投能源】;燃气方面复合型燃气企业将更具优势,推荐LNG调峰站完成建设的【深圳燃气】。

    风险提示

    1、环保政策执行力度低于预期;2、动力煤价持续上涨;3、天然气消费需求下降;4、推荐公司订单执行及获取不及预期;5、民企融资持续承压。