有色金属行业周报:贸易摩擦持续,看好黄金稀土配置价值

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:齐丁 日期:2019-05-22

本周,美元上涨,基本金属价格涨跌互现。本周美元指数上涨0.7%,LME铝、镍、铅、锌、锡、铜涨跌幅依次为1.58%、1.2%、0.1%、0.%、-1.09%、-1.4%,NYMEX原油上涨1.96%,纳指下跌1.27%,VIX指数下跌0.5%。氧化铝减产紧缩供应。据铝道网,因赤泥坝滤液泄漏等环保问题,山西部分氧化铝厂近期面临强制停产,涉及375万吨产能(占市场约5%)。受此影响,本周SMM氧化铝报价3087元/吨,上涨8%。本周央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》,强调适时适度实施逆周期调节,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。在中美关系复杂化,国内经济再度下行的背景下,宽信用、稳增长的政策主调没有转向,基本金属需求仍值得期待。

    本周,贵金属价格回落,继续看好贵金属配置价值。本周美元上涨0.14%,Comex黄金下跌0.9%(1275.7美元/盎司),Comex白银下跌2.7%(14.39美元/盎司),人民币兑美元贬值1.39%,现货黄金上涨2.5%(288元/克)。4月美国工业及制造业产出不及预期,设备使用率不及预期。美国4月工业产出环比-0.5%,预期0%;制造业产出环比-0.5%,预期0%,设备使用率77.9%,预期78.7%,前值78.8%。5月16日,特朗普宣布“国家紧急状态”,以禁止美国通讯企业与包括中国华为公司在内的一切被控会“威胁”美国国家安全的公司进行商业交易,中美贸易摩擦加剧,贵金属的避险属性进一步凸显。我们认为,长期看全球经济持续放缓,央行逆周期调控几乎是必然之举,而近期美国通胀数据疲弱或强化美联储鸽派预期,全球债券收益率有望下行从而带来实际利率显著下行,黄金中长期看涨逻辑强化。

    本周,碳酸锂价格上涨,MB钴价持平,国内钴价下跌。本周工业级碳酸锂价格上涨0.8%(6.65万元/吨),电池级碳酸锂价格持平(7.65万元/吨),工业级氢氧化锂价格下跌1.2%(8万元/吨)。据AM统计,4月中国碳酸锂和氢氧化锂产量环比上升13.5%和12.9%,同比增加47%和1.6倍,产量进一步增长。5月10日MB标准级钴报价16.25-17.05美元/磅,本周持平。国内硫酸钴下跌5.9%,四氧化三钴价格下跌3.6%。4月中国硫酸钴和四氧化三钴产量环比增加10.8%和10.8%,同比增长25.6%和-13%。4月新能源乘用车销量9.1万辆,同比增长28.4%,逆整体车市上扬。我们认为,钴价成本底已基本确认,中长期中枢价格下行概率不大。

    本周,稀土镨钕价格下跌,镝铽价格上涨。本周镨钕氧化物-0.38%(263,500元/吨),氧化铽+6.30%(3,375元/千克),氧化镝+7.59%(1,630元/千克)。本周,一是据百川消息,14日24点,云南腾冲海关闭关禁止稀土贸易。据海关数据,我国2018年从缅甸进口稀土矿ROE约1.7万吨,其中中重稀土ROE含量近1万吨,约占我国中重稀土开采配额(1.91万吨)约50%。;二是因贸易摩擦中国对美稀土相关产品关税加至25%。据海关数据,我国2018年从美国进口稀土矿ROE约1.66万吨,占我国全年指标13.8%,受此两方面影响,国内轻重稀土价格有望齐涨。

    美联储放缓加息以及全球央行竞相宽松趋势渐成,建议优先配置贵金属;同时关注涨价品种稀土及氧化铝。国内稳增长政策仍未转向,工业金属及新能源金属后续仍具备重估动能。关注贵金属:山东黄金、银泰资源、中金黄金、湖南黄金等;稀土及永磁:广晟有色、五矿稀土、中科三环等。铝:云铝股份、中国铝业等;铜:云南铜业、江西铜业、五矿资源等;钴:寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业等;新材料:博威合金、安泰科技、有研新材等。

    风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期;3)国内稳增长政策低于预期;4)新能源车需求低于预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海螺水泥 买入 -- 研报
再升科技 买入 -- 研报
旗滨集团 买入 -- 研报
中国巨石 买入 -- 研报
坚朗五金 买入 -- 研报
冀东水泥 买入 -- 研报
鲁亿通 买入 19.55 研报
博雅生物 持有 -- 研报
石基信息 持有 -- 研报
高能环境 持有 -- 研报
伟明环保 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
坚朗五金 0 0 研报
冀东水泥 1.47 0.60 研报
海螺水泥 2.36 1.21 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
再升科技 0 0 研报
鲁亿通 0 0 研报
博雅生物 0.99 1.03 研报
石基信息 0.95 0.96 研报
云海金属 0.20 0.22 研报
寒锐钴业 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 买入
隆基股份 32 买入 持有
华泰证券 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
格力电器 30 持有 中性
五粮液 30 持有 买入
上汽集团 29 持有 买入
通威股份 28 买入 持有
三一重工 27 持有 中性
美的集团 27 持有 中性
中信证券 26 持有 买入
泸州老窖 26 持有 持有
华能国际 25 持有 中性
中国国旅 25 持有 买入
洋河股份 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 598 79 307
汽车制造 538 37 310
金融行业 446 28 201
建筑建材 433 53 211
电子器件 420 55 240
化工行业 377 63 117
钢铁行业 373 29 166
机械行业 326 42 109
生物制药 313 49 145
房地产 288 31 205
家电行业 279 11 132
酿酒行业 258 15 110
煤炭行业 242 23 104
有色金属 235 49 76
服装鞋类 231 18 110
食品行业 202 23 69
酒店旅游 199 20 61