海外互联网行业深度研究报告:从日本互联网2B服务巨头Infomart看中国互联网B端服务战场

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:耿琛 日期:2019-05-21

本系列报告旨在挖掘美国、日本等发达国家近年来崛起的各个行业中互联网2B服务的佼佼者,为分析中国互联网企业进入下半场提供一些基本思路。在上一篇互联网B端服务系列报告:《从Square的崛起看中国移动互联网B端服务市场》中,我们重点研究了美国专注于移动支付的SaaS公司Square,公司抓住移动互联网时代线下小B商户痛点,以支付获客,成功转型B端商户SaaS提供商。在本篇报告中,我们将目光转向日本,探究其2B互联网服务巨头Infomart如何挖掘细分赛道机会,凭借食材2B服务入局,搭乘食材供应链行业成长顺风车,成就日本垂直领域2B服务王者。他山之石可攻玉,日本优秀B端公司掘金是为了更好探究国内互联网2B服务的行业机会与入口。我们在本报告中更多的探讨为什么日本会产生出Infomart以及通过中日食材供应链、互联网B端服务等横向对比试图回答:谁将会是中国的Infomart?

    Infomart是一家怎么样的企业?

    Infomart是日本最大的食材行业B2BSaaS平台,以食材采购订单匹配平台为基础,围绕企业服务持续扩张,提供采购、支付、开票等一站式线上化解决方案。其核心商业模式为食材(主要是农产品、生鲜、加工食品)生产商、批发商与商超餐厅之间提供基于云的平台交易业务,依靠SaaS服务打通整个食材供应链,2017年日本食材供应行业总交易额7.6万亿日圆,使用Infomart系统交易的交易额1.5万亿日圆,占全日本总食材供应行业交易额20%。

    为什么日本会产生Infomart?

    我们将Infomart的成功归纳为三个核心因素:1、日本食材产业链上中下游的规模化与信息化;上游,在农协的生产统筹下,日本农业信息化程度高、生产高度规模化,生产流程可溯源;中游,食材供应商集约化与信息化程度高;下游,广阔的B端服务市场中小企业信息化程度高。2、日本B2B线上化的高度发展;2013年来日本的B2B电子化率维持在25%以上。其中,食材行业电子化率排名稳居第一梯队。2017年,食材行业的线上化率达到了50.9%。Infomart以食材行业入局,大力发展B2B业务,同时拓展至酒店、零售等行业;3、食品、信息化等相关政策的促进;2000年以来从国家战略层面推进全社会电子信息化。为2B互联网化奠定了良好的基础。

    谁会是中国的Infomart?

    从总体行业来看,国内餐饮与食品消费发展潜力巨大,总盘子大,但上游生产专业化程度低、产地分散、标准化程度低,中游中间商和流通环节冗长复杂,下游极度分散,线上化率极低。与日本不同,国内互联网巨头对整个供应链具有更强的控制力,掌握着消费者与B端商户更全面的数据,更加可能实现从原产地到消费者的整条供应链的生态改造。目前国内互联网巨头,尤其是本地生活服务巨头已经实现了对餐厅等B端Saas服务的渗透,凭借SaaS服务掌控的餐厅数据与运营情况,能够更有效的向上游供应链系统整体,实现Infomart+Sysco的B端商户中后台整合。根据在整个食材行业上下游产业链的位置,我们将国内互联网公司分为四种模式:

    1、美菜模式--从农产品供给向中小B端商户拓展

    2、快驴模式--从C端流量向B端SaaS再上游采购拓展

    3、宋小菜/链农模式--只专注于农贸市场一段的代买模式

    4、餐道模式--专注于B端企业运营的SaaS平台

    风险提示:中小微商家利润贡献小;政策因素;行业竞争加剧、食品安全风险、新业务发展不及预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
广州酒家 买入 -- 研报
创业黑马 买入 -- 研报
科锐国际 买入 -- 研报
文化长城 买入 -- 研报
众信旅游 买入 -- 研报
三特索道 买入 -- 研报
黄山旅游 买入 -- 研报
峨眉山A 买入 -- 研报
凯撒旅游 买入 -- 研报
光威复材 买入 -- 研报
中国国旅 买入 69.36 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光威复材 0 0 研报
众信旅游 0 0 研报
当代明诚 0.28 0 研报
凯撒旅游 0.14 0 研报
文化长城 0.53 0.41 研报
宋城演艺 0.72 0.52 研报
科斯伍德 0.67 0 研报
三特索道 0.34 0.44 研报
科锐国际 0 0 研报
广州酒家 0 0 研报
全聚德 0.79 1.13 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 买入
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 31 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 持有
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
保利地产 26 买入 持有
上汽集团 26 买入 中性
三一重工 25 持有 中性
瀚蓝环境 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 660 83 359
汽车制造 493 37 284
钢铁行业 458 29 271
电子器件 446 54 262
化工行业 420 46 169
金融行业 391 24 184
建筑建材 385 44 199
生物制药 326 53 169
酿酒行业 297 17 140
食品行业 295 23 112
房地产 287 25 220
机械行业 282 51 126
煤炭行业 275 28 118
家电行业 242 14 146
商业百货 220 29 124
酒店旅游 206 20 64
有色金属 194 38 59