电子元器件行业:科创板来临助推热情,基本面改善仍待信号

类别:行业研究 机构:华金证券股份有限公司 研究员:蔡景彦 日期:2019-05-21

电子行业表现中规中矩,科创板正式启动带来半导体热情:上周中信电子行业指数一级指数上涨3.1%,跑赢沪深300指数0.7个百分点,但是排名靠后。从主题角度看,科创板带来的半导体行业关注提升是主要的方面,二级指数也是三个子行业中涨幅最为可观的,美股半导体也偶有出彩表现。从海外市场的整体看,费城半导体指数跑输标普500指数0.5个百分点,而香港恒生资讯科技指数和台湾资讯科技指数分别跑赢市场整体0.5和1.7个百分点。

    智能终端苹果新品带来关注,新品发布会仍有期待:苹果的正式春季发布会将于25日晚举行,但是上周已经有包括iPad、Airpods、iMac等新品的发布,从市场关注度看,Airpods无疑是最重要的产品,对于性能方面的改善是新一代Airpods的核心升级防线,可以看到的是随着智能可穿戴设备的产品逐步被消费市场认知,以无线耳机为代表的声学产品升级也就顺理成章。尽管已经有了不少新品的发布,但是下周的苹果发布会仍然有包括手机、无线充电产品值得预期,对于短期的消费电子市场也将会起到积极的作用。

    短期半导体仍然持续调整,5G带来的需求有望逐步降临:从存储器行业厂商披露的业绩数据看,无论是韩系的三星海力士还是美系的美光科技,业绩疲弱显示行业仍然处于下行调整的过程中。更为重要的是,Semi发布的半导体设备采购订单交付数据看,2月的出货量也是过去2年来的低位,也反映了市场处于谨慎收缩的情况。值得关注的亮点是博通在业绩发布会上表达的对于数据中心业务的积极态度,5G终端产品的有效出货预计在2020年之后,但是随着数据流量的大幅度提升,以数据中心为代表的基础设施建设将会是包括运营商、互联网厂商关注的核心点。

    投资建议:一方面,科创板带来的主题投资热情不可忽视,对于市场的短期热情较为有利。另外一方面,年报和季报的披露日趋临近,从已经披露的情况看,短期内仍然没有改善的明确信号,尤其是半导体市场的宏观数据不理想是的行业基本面面临压力。因此我们继续建议谨慎对待短期的热情,等待行业市场实质性变暖之后以获取确定性的收益,对于行业整体维持“同步大市-A”的评级。重点推荐公司与上周一致,向业绩基本面更加理想的个股靠拢,包括欧菲科技(002456)、立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、海康威视(002415)、江海股份(002484)。

    风险提示:中美贸易争端等潜在宏观经济不确定性影响;技术创新及消费需求变化的不确定性影响;产业政策落地存在不确定性;扩张带来的市场竞争加剧。

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上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
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上海医药 0.83 0.78 研报
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