机械行业:油价继续中温震荡,国内油服设备公司业绩亮眼

国际原油价格持续中温震荡。本周,美布两油价格振幅较大,大幅上涨主要是由于周一美国正式宣布不再对任何国家授予伊朗原油进口禁令的豁免(5月2日生效);大幅回落主要是由于美国总统特朗普督促OPEC增产以补充原油原油供给缺口。目前来看,伊朗的原油出口量为100-120万桶/天,而OPEC及非OPEC原油剩余产能预计在300万桶/天,我们认为,美国对伊朗的制造将成为短期内影响原油走势的重点,而后续沙特等增产与否、年中管道运输投产后美国页岩油出口增加情况以及委内瑞拉、科威特等国家非自愿性减产程度等因素将综合作用与油价。总的来说,我们认为5-6月的油价仍有望维持在65-75美元/桶中温区震荡。

    19Q1国内油服设备公司业绩增速亮眼。2019年三桶油勘探开发资本开支计划同比增长超过20%,增速为近8年来最高。在油价维持中温震荡情况下,国内油服及设备公司受益于国家意志带来的大规模投资,19Q1需求饱满,杰瑞股份、石化油服、中海油服、石化机械等业绩均实现高增长。在国内投资不断进行的情况下,我们认为这一趋势将在中长期延续。

    杰瑞股份发布电驱压裂新品,迎合国内油服市场降本增效重点。随着国内页岩气开发对于降成本提效率的刚性需求逐步明显,高效环保的新技术有望获得更大需求。近日,国内油服设备龙头杰瑞股份发布了电驱压裂成套设备,相较于传统的柴油压裂设备,电驱新产品具备高效、经济以及环保等特点,适应于国内油服市场需求。单井开采成本有望从过去的亿元量级下降到4000万元左右;其中压裂作业的成本占到约30%,压裂作业成本的降低带来经济性继续持续提升,有望促进国内页岩气更大规模开发。

    风险提示油价大幅下跌的风险,国内油气资本开支低于预期的风险等。