房地产行业18年年报及19年一季报综述:预收账款创新高,杠杆率持续降低

类别:行业研究 机构:首创证券有限责任公司 研究员:张炬华 日期:2019-05-21

我们选取申万房地产板块中的140家公司,分析18年年报及19年一季报的相关数据,总结上市房企的相关财务情况。另外,选取10家A股上市公司中销售排名TOP30的大中型房企,作为10家大中型房企进行着重分析,这10家包括:万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、中南建设、金地集团、华夏幸福、金科股份、阳光城、蓝光发展。

    A股地产公司业绩稳步增长,营业收入的增长主要得益于地产结算规模的增加。2018年,板块整体营业收入20776.89亿元,同比增速为20.44%,归属母公司股东净利润2032.66亿元,同比增速为14.18%;2019年一季度,板块整体营业收入3668.46亿元,同比增速为22.30%,归属母公司股东净利润397.47亿元,同比增速为18.79%。

    板块和大中型房企的在手货币资金均能覆盖短期债务,总体风险可控,大中型房企的短期还款能力略强于板块。从短债覆盖率来看,2019年一季度板块的现金短债比为1.26,基本与18年末持平;大中型房企的现金短债比为1.69,较18年末下降0.05。

    预收账款绝对值再创新高,未来业绩可期。2018年,板块的预收账款为24968.29亿元,同比增速为30.12%,10家大中型房企的预收账款为15286.89亿元,同比增速为31.02%。2019年一季度,板块的预收账款为26919.41亿元,同比增速为24.13%,10家大中型房企的预收账款为16401.22亿元,同比增速为22.96%。

    “一城一策,房住不炒”已经是房地产行业的稳定宏观政策,我们预计未来各城房价将维持窄幅箱体震荡。在当前错综复杂的宏观经济形势下,为防止房价大涨大跌,政府因城施策,通过行政手段来改变房地产市场的供求关系,做到“稳房价、稳地价、稳预期”。

    二线蓝筹房企涨幅较大,PE处于历史低位,板块整体上涨空间较大。年初至今,申万房地产板块涨幅达18.82%,跑赢沪深300指数2.06个百分点,涨幅在各行业中排名第11。板块中涨幅较大的个股大多为二线蓝筹。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
新和成 1.80 1.59 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
中青旅 0.72 0.79 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 持有
中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
酒店旅游 176 20 83
交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65