食品饮料行业:中高端白酒轮番提价,避险情绪引导资金青睐
投资策略
周内五粮液、洋河、汾酒等中高端白酒纷纷提价,再次拉动白酒板块整体价格中枢上移,茅五泸表现好于之前市场预期,结构升级、国内文化等因素推动白酒板块继续处于良好景气度区间。提价被下游顺利接受的概率较大,对半年报及下半年业绩提供正向因素。目前国内整体大的消费环境较好,市场对食品板块业绩确定性抱有良好预期。食品板块更多的受到市场情绪的影响,目前干扰市场风险偏好的依旧是中美贸易摩擦带来的不确定性,虽然利空影响有所吸收,但未来变数仍未可知,近期市场避险情绪回升也是食品板块尤其是白酒板块受到资金青睐一个重要的因素。在避险情绪主导下,业绩确定性强,抗风险能力较强的食品板块尤其是白酒板块预计短期还将受资金关注。此外增值税下调税率对啤酒板块盈利贡献效果明显,19年税率下调对啤酒板块的业绩增厚效果将逐步体现。建议关注板块中产品结构较好的青岛啤酒、重庆啤酒以及业绩弹性较大的上市公司。在短期情绪主导市场的大环境下,建议以抗风险为配置主线,关注白酒、调味品、乳品以及必选消费龙头,以及业绩弹性较大的啤酒板块。投资主线可参照:(1)估值较低,业绩相对稳定的龙头企业,(2)标的相对稀缺的细分行业龙头,(3)国企改革相关概念。投资组合推荐泸州老窖、山西汾酒、海天味业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李面包。
风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险。