交通运输行业周报(第十七周)

本周观点4月22日至26日,沪深300、交运指数分别下跌5.61%、5.76%;其中,航空垫底,下跌9.60%;机场下跌0.97%。波音737停飞时长超预期利于供需格局改善,看好航空旺季投资机会以及油运下半年旺季行情。

    子行业观点

    航空-增持:上周布油均价上涨3.1%,人民币小幅贬值0.4%;但737max停飞有望延至暑运且票价放开继续推进,看好旺季投资机会。航运-增持:上周BDI、SCFI、BDTI分别上涨11.48%、2.13%和1.42%;干散运价持续修复,油运和集运相对平稳。

    机场-增持:盈利稳定分红率高,建议配置基本面优异个股。物流-增持:业绩进入验证期,盈利增速放缓。铁路-增持:1Q国铁货运量不佳,降费措施陆续出台。

    公路-增持:短期缺少催化,静待新条例出台。港口-中性:自贸区、大湾区、港口整合等主题有望延续。

    重点公司及动态

    公司推荐:1)中国国航、南方航空:周期底部、景气向上;2)中远海能、招商轮船:长航距运输及IMO低硫令,行业进入上行周期;3)上海机场:结构持续改善、免税招标兑现;4)申通快递:行业增速不悲观,直营化力度超预期,估值低于可比公司。

    风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值。