化工行业周报:万华化学5月MDI挂牌价继续小幅上调,TDI、蛋氨酸、氢氟酸、染料涨价

投资要点

    一周涨幅较大的产品:维生素B5(泛酸钙),+10.9%;尿素(美国海湾),+7.3%;煤焦油(华东),+6.2%;美国LPG,+5.6%;无水氢氟酸(华东),+5.4%。

    一周跌幅较大的产品:烧碱(32%离子膜,华北),-11.6%;英国NBP现货(远期合约),-11.1%;PVC糊树脂(M31,沈阳化工),-9.1%;液氯(山东),-9.1%;PX(华东),-8.8%。

    万华5月MDI挂牌价继续小幅上调。本周华东聚合MDI价格维持17650元/吨(周环比持平,月环比跌2.5%),华东纯MDI价格跌750元/吨至23750元/吨(周环比跌3.1%,月环比跌1.0%)。临近五月,MDI旺季持续:聚合MDI下游硬泡企业维持较高开工水平,但其中胶粘剂、管道、喷涂行业需求较差;纯MDI下游树脂行业中鞋底原液与氨纶行业较强、PU浆料行业偏弱。二季度中,包括上海科思创、上海联恒、重庆巴斯夫、山东万华、日本东曹、韩国锦湖在内的多套MDI装置密集检修,主流MDI厂家多限量供货;与此同时出口需求良好(从最新的19年3月聚合出口量达7.56万吨,同比+89%、环比+60%,较18年月均值+47%),国内正逢旺季需求维持相对较强水平,推动价格持续上涨。然而三月至今市场普遍看好MDI价格涨势后经销商开始主动补库,库存的变化导致近期MDI市场价格略有松动。本周初科思创上调聚合MDI周度挂牌价300元/吨至18100元/吨,并少量供应;万华周中暂停供货直至周五公布五月挂牌价,聚合MDI分销19000元/吨(月环比+1200元/吨)、直销19500元/吨(月环比+1200元/吨),纯MDI挂牌价27200元/吨(月环比+1000元/吨),预计五月MDI挂牌价小幅上调后有望提振市场情绪,稳定MDI产品市场价格,促进MDI产销平稳增长。

    风险提示:化工产品需求不达预期的风险,国际油价大幅下跌的风险,环保落实不力的风险。