计算机行业科创板人工智能系列之二:海天瑞声

类别:行业研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:徐鹏 日期:2019-05-17

海天瑞声是科创板已受理的人工智能企业之一。海天瑞声是人工智能数据资源服务商,主营业务是人工智能数据资源产品和相关服务的研发与销售,主要产品及服务包括数据资源定制服务、数据库产品和数据资源相关的应用服务。公司为下游客户提供完成整个人工智能系统开发所需的端到端、一站式数据研发及相关服务,服务链条贯穿上下游人工智能技术开发全周期。公司产品线已包含全球130余个主要语种及方言,在欧洲建立的语言研究中心支持了全球化业务的拓展和实施。

    人工智能数据资源产品和服务的市场规模正不断扩大。人工智能目前正处于商业化的初级阶段,随着应用场景的不断拓展,人工智能产业链的专业化分工将愈加清晰。人工智能算法模型的不断迭代将衍生出大量的训练数据资源和服务需求,带来数据资源产品和服务市场规模的不断扩大,专业化的数据资源服务商将在产业链上扮演重要的角色。

    2017年度中国智能语音企业市场海天瑞声排名第七。根据中国语音产业联盟出具的《中国智能语音产业发展白皮书2017-2018》,入围该报告中国智能语音企业市场规模排行的智能语音企业共8家,前三强分别为科大讯飞、百度和苹果。公司位居第7名,是唯一入围的数据资源服务企业。

    优质客户资源凸显公司实力。公司是国内人工智能基础数据资源领域较少的具有全球化支持和交付能力,并且可以在智能语音、计算机视觉和自然语言领域实现全面业务覆盖的数据资源提供商。公司客户包括阿里巴巴、腾讯、百度、微软、三星等大型科技公司,科大讯飞、商汤科技、云知声、海康威视等人工智能企业,以及中国科学院、清华大学等科研机构。

    对标公司估值:对标公司Appen的PE-TTM为62.78倍。整体行业产业规模的增长和细分需求的丰富,将共同促使市场需求不断扩大。海天瑞声将数据处理技术与人工智能技术进行有效整合,深入开展计算语言学研究并将其融入到语音数据资源库的研发中,预计海天瑞声上市后市场将会给予较高估值。

    风险提示:研发能力未能匹配市场需求的风险、数据安全相关风险、新业务拓展不及预期的风险等等。

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