医药生物行业周报:看好医药板块行情,重点关注生物类细分领域及医药大消费投资机会

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:郑薇,潘海洋 日期:2019-05-17

医药生物同比上涨3.34%,整体表现弱于大盘。

    本周上证综指上涨5.04%,报3,246.57点,中小板上涨4.43%,报6,662.74点,创业板上涨4.94%,报1,777.26点。医药生物同比上涨3.34%,报7,935.34点,表现弱于上证1.70个pp,弱于中小板1.09个pp,弱于创业板1.61%个pp。全部A股估值为14.37倍,医药生物估值为34.57倍,对全部A股溢价率为140.65%。

    行业周观点总结:本周医药走势弱于大盘,疫苗管理部际联席会议制度获准成立

    本周大盘震荡走高,医药板块本周走势弱于大盘,相对全部A股估值溢价率下降至140.65%。行业方面,4月2日,国务院办公厅发布关于同意建立疫苗管理部际联席会议制度的函,同意建立由市场监管总局、国家卫生健康委、国家药监局牵头的疫苗管理部际联席会议制度。4月4日,国务院办公厅发布关于印发降低社会保险费率综合方案的通知,同意《降低社会保险费率综合方案》,其中包括降低养老保险单位缴费比例,继续阶段性降低失业保险、工伤保险费率,调整社保缴费基数政策,加快推进养老保险省级统筹等改革举措。截至4月4日,上交所披露50家科创板受理企业,其中涉及医药和医械企业12家,我们已进行汇总并发布四篇科创板系列报告,投资者可予以查阅关注。

    下周行业观点预判:看好医药板块行情,重点关注生物类细分领域及医药大消费投资机会

    我们持续看好医药板块行情,下周建议首先关注生物类细分领域投资机会,包括:1.疫苗管理部际联席会议制度获准成立有望促进疫苗行业健康发展,建议关注康泰生物、智飞生物、沃森生物。2.政策端为细胞治疗领域带来的潜在投资机会,建议关注安科生物、金斯瑞、佐力药业、复星医药、药明康德等。第二,我们建议投资者重点关注医药大消费领域,尤其是一些相对滞涨的OTC标的,参考极具代表性的消费类龙头贵州茅台的业绩和涨幅,显示出消费的高景气度,如果后面整个板块继续轮动的话,我们认为一些相对滞涨的消费类OTC标的仍具备机会,建议关注OTC板块的片仔癀、仁和药业、亚宝药业、云南白药;医疗服务板块的美年健康;刚性用药板块的通化东宝、长春高新。第三,医药企业积极申报科创板情况下,我们看好多层次资本市场发展和融资渠道多元化对创新药及其产业链带来提振作用,关注恒瑞医药、泰格医药、凯莱英;而且我们看好多层次资本市场发展带来的估值重构机会,建议重点关注天士力、通化东宝,关注复星医药。第四,建议关注医疗器械领域投资机会,关注艾德生物、安图生物、健帆生物、乐普医疗、迈克生物、迈瑞医疗、万孚生物(排名按拼音排序不分先后)。

    4月金股:长春高新(000661.SZ)

    核心逻辑:1.公司业绩高增长(2018年归母净利润+52.05%;2019Q1归母净利润预增60-80%),其中:生长激素系列增长强劲,市场份额进一步扩大,带动核心子公司金赛药业2018年归母净利润+65.08%,潜力品种重组人促卵泡素等也值得期待;疫苗子公司百克生物2018年归母净利润+62.97%,水痘疫苗市占率36%,居全国首位;地产业务亦于2019Q1确认收入贡献业绩。2.公司拟购买金赛药业30%股权,有望进一步提升自主研发能力,不断强化核心竞争力,同时将增厚归母净利,进一步加强对金赛的管理和控制力,有助于加强对金赛药业的支持,并提升上市公司的盈利能力。3.我们预计公司2019-2021年EPS分别为7.94、10.47、13.46元,公司业绩持续快速增长,后续收购金赛药业剩余股权也有望提升公司的核心竞争力和盈利能力,看好公司作为生物工程制药龙头持续快速的发展。

    稳健组合(排名不分先后,滚动调整)

    迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英

    风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险

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