电子行业“科创”系列报告:工业激光产业链快速成长,国产激光器品牌替代继续深化

近期科创板陆续接受企业申报,电子行业是科创板块的重要方向。“科创”系列专题报告,将集中对申报企业所在的行业和企业竞争力进行分析,本次分析的是国内领先的优质激光器与相关系统企业--创鑫激光、杰普特和柏楚电子。

    激光器种类多、空间广,未来以高功率激光器为代表的工业激光器将迎来成长

    激光器是下游激光加工设备的重要组成部分,广泛应用于材料加工等领域,根据StrategiesUnlimited发布的数据,2018年全球激光器市场规模达137.5亿美元。展望未来工业领域,在高功率切割与焊接领域,激光加工将凭借优良性能与边际改善的成本进一步替代传统加工,实现份额提升,同时拥抱下游市场红利;其他领域如中小功率微加工、打标和增材制造也将有所成长。

    激光器内部亦存在结构迭代,其中光纤激光器优势突出,市场份额不断提升

    在所有激光器中,光纤激光器相比起其他的激光器而言,具备可靠性高、稳定性好、结构紧凑、制造成本较低等优势,其成本在近年来也有所下降,性价比上升。根据StrategiesUnlimited的数据,光纤激光器的占比也在持续上升,2018年在工业激光器中比重达51.5%,在高功率、中小功率微加工和打标领域的占比分别为55%、32%和51%。

    国产替代步伐持续,国产激光器份额进一步提升

    从竞争格局来看,目前国内外激光器企业仍然有差距,但展望未来,我们认为国产激光器有望实现份额将进一步提升。一是国家意志推动与政策、研发、人才、专利等的支持;二是国内下游市场空间广阔,拉动激光器国产配套;三是国内厂商产品功率与性能不断提升,核心器件自产率以支持更低的价格,凸显“性价比”优势。

    期待创鑫激光、杰普特等激光器企业与柏楚电子等控制系统企业国产替代继续深化

    (1)创鑫激光成立于2004年,是国内领先的激光器厂商,18年实现营收7.1亿元、归母净利润1.06亿元。公司重视研发投入,掌握了多项关键技术,核心器件自产比例不断提高,产品竞争力逐年增强;(2)杰普特成立于2006年,18年营收6.66亿元,18年归母净利润9336万元。公司技术储备丰富,产品行业领先,激光器和激光/光学智能装备两大业务齐头并进,增加公司可持续发展力;(3)柏楚电子成立于2007年,18年营收2.45亿元,归母净利润1.39亿元。公司主要产品是激光切割控制系统,公司重视研发技术投入,技术积淀深厚,把握先发优势,品牌效应显著,同时市场资源丰富,与知名客户保持长期稳定的合作关系。

    风险提示

    激光器下游行业发展不及预期风险;国产激光器替代进程不及预期风险;行业竞争加剧风险。