4月份物价数据点评:猪价推升CPI符合预期,PPI短期仍有韧性

核心摘要

    1)4月CPI同比在食品价格拉动下继续攀升,猪价在淡季加速上升。未来猪价仍将是影响CPI走势的最重要因素:国际经验显示,夏季是非瘟疫情的高发期,随着产能的进一步去化,猪肉价格可能会加快上升;且5月之后猪肉逐步进入需求旺季,对价格的推升作用也将增强。

    2)菜价和油价可能成为对冲CPI上涨的力量。近三个月鲜菜价格环比增速与其近五年均值相比相对偏强,5月鲜菜价格增速回落可能性较大;油价基数走高也可能压制其增速。预计5月CPI同比增速保持2.5%,对应环比增速为-0.2%。

    3)4月PPI同比继续小幅上升,环比连续两个月为正。短期内,考虑到地产仍然保持一定韧性,基建增速也仍在小幅回升,工业品价格仍有望维持相对强势。

    4)目前房企拿地动能已经显著下降,全国销售面积和施工面积中近6成是由三四线城市提供,未来施工面积增速持续走强的动能可能不足,预计下半年工业品价格有再度转弱的可能。短期预计5月PPI同比增速降至0.5%。