公用事业与环保行业周报:2019年天然气供需预测,气荒难现

环保行业投资策略:

    对于环保板块,我们维持观点:首先,政策上2019年融资环境更注重信用环境的改善,确定性较强;其次,随着环保公司前期业绩风险已经逐步释放,市场对于业绩底的判断将更有把握,从一季度业绩数据来看,环保公司业绩虽有改观但仍不甚理想,信用传导仍需要时间,行业的整体业绩修复预计在2019年下半年。投资策略方面:

    (1)随着一季报业绩的释放,2019年二季度市场对环保板块利空因素的担忧逐渐消退;我们认为,受逆周期调节加速、融资环境改善等因素的共同影响,低估值环保公司值得进一步关注,推荐:博世科、国祯环保、中金环境、龙净环保。

    (2)循环经济方面:近日,推动汽车、家电、消费电子更新消费市场发展、完善回收政策以及发展循环经济等事件持续发酵,上述事件不仅对宏观经济逆周期调节发挥重要作用,也对推动消费侧循环经济产业升级具有重要意义,叠加国改预期,我们认为再生资源领域将受益,持续关注:天奇股份、格林美、中再资环。

    (3)响水事故方面:化工行业的新一轮供给侧改革即将开始,落后产能的淘汰和化工园区的关停带来的工厂搬迁,有望推动场地修复市场空间放量;近期的安全事故叠加2019年第二轮中央环保督察开启,将进一步推动危废监管力度的强化,短、中期危废“量价齐升”逻辑仍将延续。持续推荐环境修复龙头高能环境,以及危废行业龙头东江环保。

    风险提示:

    中美贸易摩擦进程反复、不确定性增强;来水低于预期,煤价大幅上涨,电力行业改革进展低于预期;输气、配气费率下行、购气成本提升,天然气改革进展慢于预期;环保政策执行力度低于预期的风险,货币及信贷政策低于预期,环保公司订单进度、财务状况风险等。