电力设备与新能源行业周报:电动车政策落地在即,光伏待旺季行情

本周电力设备和新能源板块上涨2.62%,表现弱于大盘。核电涨6.64%,风电涨6.2%,锂电池涨5.87%,新能源汽车涨5.68%,发电设备涨4.75%,一次设备涨3.92%,工控自动化涨3.23%,二次设备涨2.45%,光伏跌1.31%。涨幅前五为涨幅前五为科融环境、麦格米特、大金重工、天赐材料、中通客车;跌幅前五为森源电气、风范股份、阳光电源、通威股份、易成新能。

    行业层面:电动车:特斯拉:标准版Model3正式上市,售价为3.5万美元,今年产量预期调整为42万辆至60万辆,上海四大车间或于9月完工,或向中资银行贷20亿美元上海超级工厂建设;广汽新能源AionS于3月1日预售,最大续航630km;catl出资10.2亿元与一汽成立合资公司,持股51%;恒大20亿美元注册新能源汽车公司;2019年1月全国电动汽车充电桩总量34.2万台;印度批准14亿美元电动汽车补贴计划;新能源:《中华人民共和国电力法》(2018年修正版);国家电网印发《关于促进电化学储能健康有序发展的指导意见》,鼓励和支持利用可再生能源和清洁能源发电;2018年全球风电新增装机5390万千瓦;国家林业和草原局发布《关于规范风电场项目建设使用林地的通知》;工控电力设备:麦肯锡工业物联网中心在北京成立;施耐德电气推出全新升级的智能中压断路器SmartHVX。

    公司层面:宁德时代:业绩预告18年营收296亿,同增48%,归母净利35亿,同减8%;汇川技术:业绩预告,18年营收58.6亿,同增23%,归母净利11.6亿,同增10%;国轩高科:业绩预告18年营收61.5亿,同增27%,归母净利8.5亿,同增2%;比亚迪:业绩预告18年营收1300.6亿,同增23%,归母净利27.9亿,同减31%;迈为股份:业绩预告18年营收7.9亿,同增66%,归母净利1.7亿,同增31%;19年Q1归母净利5050-6000万元,同增1%-20%;当升科技:业绩预告18年营收32.8亿,同增52%,归母净利3.2亿,同增26%;亿纬锂能:业绩预告18年营收43.5亿,同增46%,归母净利5.7亿,同增42%;受核准非公开发行不超过1.7亿股新股;星源材质:业绩预告18年营收5.8亿,同增12%,归母净利2.2亿,同增106%;欣旺达:业绩预告18年营收202.6亿,同增44%,归母净利7亿,同增29%;中来股份:业绩预告18年度营收27.4亿,同减15%,归母净利1.3亿,同减50%。

    投资策略:1月电动车产9.1万,同增113%,销9.6万,同增138%,贸易谈判缓和,19年补贴政策落地在即,预计全年销量160-170万辆,同增30%+,80Gwh,同增40%+,一季度锂电材料预计高增长,全球电动化如火如荼,Tesla加快推Model3,前期滞涨,强烈看好电动车龙头;11月光伏政策历史拐点,1月平价管理办法平价项目有望超预期,光伏管理征求意见稿出来,市场化机制、稳中求进,国内装机45-50GW有保障,海外需求超预期,预计80GW+,全球125GW+,大厂海外订单排满,一季报高增,上周PERC电池价格首下调,二季度淡季时间预计较短,继续强烈看多光伏龙头,一季度风电吊装历史最好,风电零部件毛利率回升,龙头估值低值推荐;自动化市场Q4同增0%,Q1预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;12个特高压项目加快,特高压迎来新周期,招标和核准密集期,看好特高压龙头。

    重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏需求超预期淡季涨价、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、通威股份(光伏需求超预期、多晶硅料和PERC电池龙头、估值低)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC龙头)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即);建议关注:多氟多、璞泰来、欣旺达、捷佳伟创、迈为股份、金风科技、天顺风能、正泰电器、比亚迪、亿纬锂能、平高电气、天齐锂业、杉杉股份、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、国轩高科等。

    风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。