电子行业:苹果第二财季超预期,晶圆代工分销厂商指引Q2环比改善
苹果发布第二财季财报,可穿戴设备快速增长
上周苹果发布19年第二财季财报,1-3月实现营收580亿美元,同比下降5%;净利润116亿美元,同比下滑16%,优于市场预期。分产品线来看,可穿戴设备收入同比大增30%,iPad收入增加22%,软件服务业务增长16%,而iPhone与Mac收入同比下滑。苹果第三财季业绩展望高于市场预期,我们判断苹果手机定价策略改变正促进改善部分地区销量疲弱的局面,AppleWatch、AirPods等可穿戴设备销售超预期贡献新的增长动力,有望带动供应链公司业绩企稳/边际改善。虽然苹果暂时没有披露其在5G手机的计划,但伴随与高通达成和解,5G手机进度有望加快,明年推出5G版iPhone可期。重点推荐供应链受益标的立讯精密、欣旺达、大族激光、鹏鼎控股等。
晶圆代工/分销厂商指引Q2环比改善,下半年旺季表现值得期待
日前台积电/联电、分销商大联大说法会相继落幕,指引Q2后业绩将环比改善。台积电预计Q2营收将季增7%,全年略增长,对应19H2营收高个位数增长,下半年智能机、5G、HPC等订单带动7纳米等制程需求旺盛。联电预计Q2营收将季增10%,与手机芯片需求回升,28纳米/12英寸产能利用率提升等有关。世界先进预计19全年5G相关芯片对8寸线需求强劲,车用功率器件需求偏弱,IDM厂把电源管理IC及功率产品委外代工的需求将有所增长。分销大厂大联大3月业绩明显回暖,预计Q2营收季增12-19%,3C、汽车电子等核心产品稳健,IoT/AI/云存储/HPC等带来增量。目前行业下游需求正在恢复,库存水位逐渐降低,看好国内半导体厂商19H2业绩修复机会。
三星显示单季亏损,景气度低谷或带动大尺寸OLED投资重启
三星19Q1财报显示,其显示面板营收同比下滑19%环比下滑33%。单季亏损2700亿韩元(约2.32亿美元),是三星显示在时隔三年后首次出现单季亏损,主要由于大尺寸LCD显示份额衰退、价格疲弱,以及OLED大客户订单需求不足。受大客户订单疲弱影响,三星柔性OLED产线整体稼动率较低。预计19Q2市场淡季仍将维持亏损状态。同时据韩媒报道,三星19年将重启大尺寸OLED投资,预计2021年有望量产出货。随着三星大尺寸显示技术逐步向OLED的转换,LCD市场长周期供需有望改善,看好国产面板龙头长期成长机遇。
本周核心推荐
立讯精密、欣旺达、华正新材、深南电路、沪电股份、生益科技、三利谱、扬杰科技、三环集团、欧菲光、顺络电子、大华股份、景旺电子、大族激光、三安光电。