策略笔记:股市汇市表现凸显贸易摩擦担忧

市场表现综述:今日市场集体低开,开盘后指数持续震荡盘整,午后指数持续走弱,最终沪指收跌于2903.71,下跌1.21%。创业板指下跌2.01%。两市成交额为4662亿,较前一交易日下跌1440亿。主要指数中,中证1000表现最好,下跌0.73%。行业层面,纺织服装、食品饮料、采掘表现较好,电子表现较弱,跌幅2.87%。

    政策面跟踪:5月11日,中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上发表讲话,提出“四条底线”与“四个敬畏”,释放强监管信号。易会满在会上指出,上市公司是实体经济的“基本盘”,整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”:一是不披露虚假信息,二是不从事内幕交易;三是不操纵股票价格;四是不损害上市公司利益。与此同时,易会满还强调,上市公司大股东和上市公司董监高必须谨记和坚持“四个敬畏”:敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者。近期受外部环境的影响,股市有一定的震荡波动,但从长期来看,决定市场成色和发展走势,还是经济基本面和上市公司质量。

    未来市场展望:今日市场表现依然体现出市场对于贸易谈判摩擦的担忧。情绪上的波动从外汇市场上也得到反馈。历次贸易摩擦对于市场最大的冲击往往在美方最初宣布时,后续扰动会更为平缓。而4月中旬之后,股市调整的内因在于政策层与投资者对于经济的预期出现分歧,政策层相对更为乐观而投资者较为谨慎,外部环境的变化也有助于政策层与投资者对于经济的预期重回一致,政策与经济的组合可能重回“经济弱+流动性偏松”的状态。结构上,建议关注更享受流动性改善的成长行业,成长类个股有望重新恢复向上修复的进程。

    每日重点数据:今日离岸人民币跌破6.90关口创去年12月底以来新低,日内跌超550点。在岸人民币较上周五夜盘收盘跌超400点。人民币近期受到近期中美贸易摩擦等外围事件的影响,持续走弱,单周跌幅超1%,跌破6.8整数关口后持续走弱。我们建议投资者近期更多关注汇率走势,以此来观测市场对于贸易谈判进展的预期。并且以此作为股市的一个领先或者同步验证指标。譬如今日A股开盘后有一段短暂的拉升,但是汇率却不断持续走低,说明股市对于中美贸易问题尚未完全反应,直到后续才有所表现。