广联达2019年第一季度报告点评:收入增速加快,SaaS转型持续加速

类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:耿军军 日期:2019-05-15

造价业务SaaS 转型持续加速

    2019年第一季度造价业务SaaS 转型持续加速初减少4.45%,主要原因是报告期转型相关款项结转收入额大于转入预收款项科目所致。根据公司披露的数据,一季度72.61%,期末云相关预收款项余额3.85亿元,期末预收款项余额1.07亿元,款项余额1.03亿元,工程信息新签云合同亿元。展望2019年,我们认为:云转型将加速进行,预收款项余额4.55亿元,较期新签云合同1.31亿元,同比增加亿元,其中,工程计价新签云合同0.40工程算量新签云合同0.40亿元,期末预收0.51亿元,期末预收款项余额1.75,转型地区继续扩大。

    收入快速增长,研发费用持续高投入

    公司一季度实现营业收入4.57亿元,同比增长109.59%,高增长态势明显。

    比增长47.04%,主要原因是薪酬增长67.63%,高投入将为公司的可持续发展注入强大的动力流量净额为-2.38亿元,较去年同期有所改善同比增长37.42%,利息收入1556万元,费用方面,管理费用达到1.34亿元,同,研发费用达到1.23亿元,同比增长。经营活动产生的现金。

    盈利预测及估值

    公司全力推进工程造价业务的云转型市场需求迫切,战略整合完成后,有望归母净利润为:4.96亿元、6.75亿元股,归母净利润同比增长13.05%、3,同时保持了稳健的增长,工程施工业务迎来加速增长。预计公司2019-2021年、8.77亿元,EPS 为0.44、0.60、0.78元/35.90%、30.03%,维持“买入”评级。

    风险提示

    工程造价业务云转型低于预期;工程施工业务拓展不利;人才流失。

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元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
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汤臣倍健 持有 -- 研报
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盈利预测

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养元饮品 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
三全食品 0.77 0.75 研报
元祖股份 0 0 研报
克明面业 1.14 1.00 研报
绝味食品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报
理工环科 1.34 0.88 研报
四创电子 0.48 0.47 研报
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