电力设备行业周报:国家发改委完善光伏发电上网电价机制

投资要点:

    行业要闻

    国家发改委完善光伏发电上网电价机制电网公司相继发布储能发展指导意见

    地方可继续对购置新能源公交车给予补贴支持

    公司公告

    汇川技术控股子公司签署车辆系统采购合同天顺风能发布回购部分社会公众股方案京城股份发布非公开发行股票预案

    走势与估值

    近4个交易日,沪深300指数下跌8.01%,电气设备(申万)指数下跌7.47%,跑赢沪深300指数0.54个百分点,电气自动化设备(申万)跌幅居前。目前电气设备(申万)的市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为28.10倍,相对沪深300的估值溢价率为143.7%,估值溢价率有所上升。

    投资策略

    从2018年年报和2019年一季报来看,光伏板块分化趋势较为明显。一方面,从产业链角度看,上中游的设备类企业和位于产业链下游的电站运营类企业,由于业务模式等的不同,业绩分化较为明显;另一方面,从个股角度看,即使是位于产业链相同位置,不同个股表现也不尽相同。目前,2019年光伏电价政策已经下发,其余相关政策预计大概率在二季度内出台,国内光伏市场下半年需求确定性较强,行业景气度不断提升。站在当下时点,我们建议关注多晶硅料和单晶硅片等环节的重点标的。此外,海外市场需求持续旺盛,建议关注海外市场优势明显的标的。推荐通威股份(600438)、隆基股份(601012)和阳光电源(300274)。

    动力电池方面,四部委发文明确新能源公交车继续享受地补支持,各地方将陆续推出新能源公交车替代目标和时间表,该政策有力推动公交车的电动化趋势。政策利好及市场化加速将持续提升新能源汽车销量,产业链景气度依旧看好。全球产业链供应和新能源渗透率提升是动力电池行业发展的重要逻辑,推荐行业龙头宁德时代(300750)和获准成为海外供应商的亿纬锂能(300014)、欣旺达(300207)。

    风险提示:光伏政策不及预期,海外市场拓展不及预期。