计算机行业2019年下半年投资策略:投资新起点明确,聚焦安可与云

类别:行业研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:刘高畅,杨然,安鹏 日期:2019-05-14

投资新起点明确。2019VS2013:商业模式升级、护城河与集中度提升、数据触碰新需求。业务属性决定新技术冲击下中国有望弯道超车,需求升级下呈现巨大成长机会。导入期后预期下滑迅速。下一个IT代际逐步到来,2019年出现产业化信号。软件和信息技术服务业增速逐渐与GDP增速部分脱钩。云计算等信息化深化,行业增长保持高速。

    安全可控产业化元年。安全可控近年来上升为国家战略,安可已进入测试阶段。中美科技将成为竞争核心领域,安可为必须之路。国产的Linux操作系统加上国产CPU替代Wintel体系,安全可控已经形成4大产业集团。全国产化服务器从芯片、数据库、操作系统和中间件等部件来说,可以做到普通服务器全替代。一季报显示安可出现收入拐点。

    云迎来十年战略性机会。2019年海外云计算产业链继续高歌猛进。海外云计算起步早,至今已历经20余年。中国云计算开局普遍落后海外5-7年。从规模对比、亚马逊发展历程来看,国内IaaS产业中期将高速发展。业绩落地,国内云计算预期压力最大时期已经过去。未来,IaaS领域集中度基础提升。云上数据提供源源不断的增值服务,提升公司整体ARPU值是SaaS公司终极目标。

    其它景气主线:医疗、金融IT等。1、金融IT:金融供给侧改革讲话显示重大信号,政策监管走向全面稳健。2、医疗IT:医疗IT收入、利润、预收均出现加速增长。3、其他重要主线:1)人工智能:2019年进入成长期,科创板推进。2)自动驾驶:5G最佳应用之一,智能驾驶舱逐步扩容。3)教育信息化:教育改革变化显著,相关公司推进。4)政法信息化:十三五后两年,机构改革完成。

    行业评级由“中性”上调至“增持”。考虑2019年下一个IT代际即将来临,软件行业增速与GDP增速部分脱钩,以及安可进入产业化元年、云计算迎来十年战略性机会,其它主线也有诸多景气亮点。因此,行业评级由“中性”上调至“增持”。

    风险提示:财政支出不及预期;经济下行超预期;贸易摩擦加剧。

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电子信息 454 85 213
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建筑建材 289 47 149
机械行业 277 52 118
生物制药 238 52 136
化工行业 233 56 89
电子器件 232 51 153
金融行业 219 29 90
酿酒行业 203 15 122
交通运输 176 33 78
有色金属 172 40 35
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