计算机行业周报:题材回落回归业绩主线,关注一季度高增长标的

题材回落建议回归业绩主线,关注一季度高增长和超预期标的

    上周计算机行业(申万)下跌3.61%,跑输沪深300指数6个百分点、跑输中小板指数5.54个百分点,跑输创业板指数4.1个百分点。上周计算机板块经历大幅回调,金融科技、边缘计算等题材主线回落。我们建议在调整后回归业绩主线,短期关注一季报预告高增长和超预期的标的,中长期我们建议关注行业景气度好、业绩确定性强、安全边际高的细分领域龙头标的。

    云计算SaaS龙头发布2018年财报,云业务持续保持高增长

    上周SaaS龙头厂商用友网络和金蝶国际分别发布了2018年财报:1)用友云服务业务收入20.94亿元,同比增长72.9%,其中非金融云服务收入8.5亿元,同比增长108%。2)金蝶云云业务收入8.49亿元,同比增长49.47%,云服务收入占比超过30%,保持强劲的增长态势。我们认为用友和金蝶云业务的高增长佐证行业高景气,在宏观经济放缓的大环境下,SaaS模式有效降低企业的IT采购成本,拓展长尾市场,成为SaaS服务提供商新的利润增长点。

    科创板审核系统将正式运行,19-20年有望成为新经济周期起点

    3月18日科创板审核系统将正式运行,券商可以通过科创板电子申报系统递交企业IPO材料,新光光电、睿创微纳、聚辰半导体等多家企业已进入上市辅导。审核系统的正式运行标志着科创板进入实质性的落地,为科技型和创新型中小企业拓宽了融资渠道。复盘上一轮牛市(2014-2015年)行情我们发现,4G通信网络等基础设施的完善提供产业支撑,移动互联网应用特别是互联网金融的集中爆发催生了牛市行情。我们认为2019和2020有望成为下一轮新经济周期的起点,原因有三点:1)5G通信网络基础设施进入集中建设周期,有望支撑下游新应用的爆发。2)云计算产业正蓬勃发展,边云协同重构IT基础架构。3)人工智能、物联网、自动驾驶等下游应用市场不断催化和成熟,爆发在即。

    重点板块推荐:人工智能、云计算、金融科技、医疗信息化、轨交智能化

    我们通过分析计算机行业技术发展路径、政策法规和下游需求,梳理出四条投资主线。1)智能驾驶和轨交智能化:海内外多个车厂即将推出L3/L4新车,智能驾驶产业链有望受益;全国城市轨交建设有望带动信息化建设新浪潮。推荐标的包括千方科技(002373)、四维图新(002405)、佳都科技(600728)等。2)云计算:云技术成熟催生下游新应用爆发,互联网、移动互联网对云服务需求的拉动强劲,市场前景非常广阔。推荐标的包括用友网络(600588)、宝信软件(600845)等。3)金融IT:资管新规、科创板等政策落地提升市场需求,金融信息化建设保持较高景气度。推荐标的包括航天信息(600271)、恒生电子(600570)、长亮科技(300348)等。4)司法信息化:当前司法信息化系统基础支撑不足,“十三五”规划要求建成司法行政信息化体系3.0版,智慧司法行业有望迎来市场拐点。推荐标的包括华宇软件(300271)、浩云科技(300448)等。

    风险提示:

    宏观市场环境不确定性、相关政策推进不及预期、企业IT支出减少的风险等。