启明星辰一季报点评报告:业绩稳步增长,费用率持续优化

类别:公司研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:李欣谢 日期:2019-05-13

事件描述

    公司发布2019年一季度报告,一季度实现营业收入3.47亿元,归属于上市公司股东的净利润亏损0.41亿元,分别比去年同期增长18.64%和-348.15%。

    事件点评

    业绩稳步增长,经营活动现金流改善明显。2019年一季度公司实现收入3.47亿元,较去年同期同比增长18.64%。归属上市公司股东净利润亏损0.41亿元,较去年同期下降348.15%。主要原因为上年同期公司的参股公司恒安嘉新会计核算方法变化产生投资收益;上年同期剔除恒安嘉新投资收益等非经常性损益的影响后,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5,857.66万元,本期扣除非经常损益净利润为-4488.70万元,同比增长23.37%。现金流方面,一季度经营活动产生的现金流净额为-4843.00万元,较去年同期增长63.47%。

    费用率优化,毛利率上升。一季度,公司销售费用占营业收入比重为43.59%,较去年同期(45.82%)下降2.23个百分点;管理费用占营业收入比重为8.87%,较去年同期(10.16%)下降1.29个百分点;研发费用占营业收入比重为36.43%,较去年同期(35.60%)上升0.83个百分点,研发占比不断提高,公司费用率得到持续优化。毛利率方面,公司一季度销售毛利率为63.49%,较去年同期(56.97%)有所上升,盈利能力不断增强。

    等保2.0为公司打开新空间。公司作为信息安全行业龙头,参与了等保2.0等事项工控网络安全标准制定,形成面向工业互联网、工业物联网、车联网的覆盖云、网、端一体化的信息安全解决方案。随着等保2.0即将落地,公司业绩有望进一步释放。

    投资建议

    随着等保2.0即将落地,公司创新业务业绩贡献将会呈现爆发式增长,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.72\0.87\1.03,对应公司4月26日收盘价27.91元,2019-2021年PE分别为38\32\27,维持“买入”评级。

    存在风险

    创新业务拓展不及预期、等保2.0政策落地不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002439 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
广州酒家 买入 -- 研报
创业黑马 买入 -- 研报
科锐国际 买入 -- 研报
文化长城 买入 -- 研报
众信旅游 买入 -- 研报
三特索道 买入 -- 研报
黄山旅游 买入 -- 研报
峨眉山A 买入 -- 研报
凯撒旅游 买入 -- 研报
光威复材 买入 -- 研报
中国国旅 买入 69.36 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光威复材 0 0 研报
众信旅游 0 0 研报
当代明诚 0.28 0 研报
凯撒旅游 0.14 0 研报
文化长城 0.53 0.41 研报
宋城演艺 0.72 0.52 研报
科斯伍德 0.67 0 研报
三特索道 0.34 0.44 研报
科锐国际 0 0 研报
广州酒家 0 0 研报
全聚德 0.79 1.13 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 买入
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 31 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 持有
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
保利地产 26 买入 持有
上汽集团 26 买入 中性
三一重工 25 持有 中性
瀚蓝环境 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 660 83 359
汽车制造 493 37 284
钢铁行业 458 29 271
电子器件 446 54 262
化工行业 420 46 169
金融行业 391 24 184
建筑建材 385 44 199
生物制药 326 53 169
酿酒行业 297 17 140
食品行业 295 23 112
房地产 287 25 220
机械行业 282 51 126
煤炭行业 275 28 118
家电行业 242 14 146
商业百货 220 29 124
酒店旅游 206 20 64
有色金属 194 38 59