天源迪科:电信+公安+金融推动业绩高增长,5G带来长期新机遇

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:唐海清 日期:2019-05-08

公司持续在大数据、云计算、AI、5G等领域投入布局,业务落地顺利,电信、公安、金融等各业务条线持续快速增长。

    公司是老牌电信运营商支撑系统厂商,在云计算/大数据等领域持续投入,目前公司云计算产品在运营商、政府和金融行业开展应用,成为首批阿里云“铂金合作伙伴”,技术实力突出。公司大数据产品在中国电信集团成为全国级的唯一中心平台,人工智能已经应用在金融反欺诈和反洗钱领域。报告期内,公司电信、公安、金融各业务条线均实现快速增长,推动整体营收高速增长。

    新业务收入贡献持续显现,费用率进一步摊薄,现金流显著改善,公司整体盈利能力有望持续增强。

    2019年一季度公司销售费用率3.32%,同比下降2.9个百分点,管理及研发费用率9.06%,同比下降6.78个百分点,财务费用率1.57%,同比下降0.32个百分点。随着公司新业务新产品快速落地,收入快速增长持续摊薄费用率。公司一季度经营活动现金流净额1.27亿元,同比增长1681%,现金流显著改善,公司完成公司债及银行借款的偿还,债务结构进一步优化,整体盈利能力有望持续增强。

    展望未来,公司迎来5G新机遇,电信业务有望进入增长快车道。金融、政企、公安等项目持续落地,推动公司整体业绩长期成长。

    5G时代公司传统电信支撑系统迎来升级扩容新机遇,传统BSS系统面向5G业务升级+5G新技术带来新增软件支撑系统需求+电信大数据应用落地,有望推动公司电信业务进入增长快车道。

    公司在金融。政府、公安等领域收入持续快速成长,落地项目形成显著标杆效应,有望助力新项目持续落地,推动板块收入持续快速增长。

    投资建议和盈利预测:

    电信+政府+金融布局完善,金融业务整合顺利,协同效应凸显。5G时代公司电信主业有望进入加速成长期,公安订单逐步落地有望进一步增厚公司业绩,各业务条线齐头并进,公司收入和利润有望持续快速增长。预计公司19-21年归母净利润分别为2.86、3.73、4.77亿元,对应19年23倍市盈率,重申“买入”评级。

    风险提示:订单落地进度低预期,运营商资本开支低预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300047 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报
三全食品 0.77 0.75 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 30 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
中信证券 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
保利地产 25 买入 买入
上汽集团 25 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50