振华科技:通信整机业务拟不再并表,聚焦主业经营质量大幅提升
估值与评级
暂不考虑合并报表范围变化,我们维持对公司的盈利预测,预计公司2019-2021年EPS分别为0.61/0.75/0.91元/股,对应PE为26/21/17(2019/04/30)倍,维持“审慎增持”评级。对标主营业务同属军工电子元器件的中航光电、航天电器等公司2019年30倍左右的PE估值,振华科技的估值仍有提升空间。
风险提示
行业竞争加剧,需求增长不及预期或毛利率下滑。