大华股份2019年第一季报告点评:加大研发投入,回购股份凸显公司价值

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:耿军军 日期:2019-05-06

报告导读

    公司于4月25日晚发布《2019年第一季度报告43.48亿元,同比增长20.19%,实现归属于上市公司股东的净利润亿元,同比增长7.05%。

    投资要点

    营收增速企稳,长期发展值得期待

    公司一季度营业收入增速为20.19%21.26%,增速企稳。归母净利润增速安防行业可能已经度过了最差的时候先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商新时代取得新的成绩,长期发展值得期待

    研发费用和管理费用高增长,拖累净利润增速

    公司第一季度研发费用达到5.41亿元是:公司加大研发投入。管理费用达到的主要原因是:公司业务增长及本期股权激励费用速显著高于收入增速,拖累净利润增速率37.45%,环比提升0.29%,同比下降

    回购股份,体现管理层对公司长期内在价值的信心

    公司昨晚发布了《关于回购公司股份方案的公告交易的方式回购公司部分已发行的社会公众股份2亿元(含)且不超过人民币4亿元(计划的股票来源,回购价格不超过人民币购金额上限测算,预计可回购股份总数约司当前总股本的0.53%。我们认为:

    值的信心,有利于维护广大投资者特别是中小投资者的利益

    盈利预测及估值国内智慧城市、雪亮工程、智慧交通时,公司积极进行境外业务布局,高成长可期司拥有强大的创新能力,引领行业发展并打开全新的成长空间2019-2021年归母净利润:28.96亿元1.21、1.48元/股,归母净利润同比增长评级。

    风险提示新进入行业者威胁;国内宏观经济增速持续放缓》,一季度实现营业收入3.1620.19%,去年三四季度的增速分别为22.50%、7.05%,略好于去年三四季度。我们认为,二季度需求有望回升。公司作为全球领,有望在人工智能。

    ,同比增长47.45%,高增长的主要原因1.49亿元,同比增长48.86%,高增长。管理费用和研发费用的增。从毛利率角度来看,一季度销售毛利1.52%,毛利率水平稳中有升。

    》,拟使用自筹资金以集中竞价,回购资金总额不低于人民币含),用于后期实施股权激励或员工持股25.37元/股(含)。按回购价格和回15,766,653股,回购股份比例约占公本次计划体现了管理层对公司长期内在价,增强投资者信心。

    、智能楼宇等细分领域需求持续增长,同。持续较高的研发投入,使得公。预计公司、36.35亿元、44.28亿元,EPS 为0.97、14.50%、25.51%、21.80%。维持“买入”;大股东减持。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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