卫星石化:牵手浙能集团,共同构建氢能产业链

类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:刘曦 日期:2019-04-30

与浙能集团签订战略合作框架协议,共同推进氢能产业链构建卫星石化于4月29日发布公告,公司与浙能集团签订了战略合作框架协议,将共同研究和推进构建氢能产业链。双方将建立日常联络机制,不定期举行会晤协调解决合作中的问题,同时双方的下属分支机构、下属单位可根据框架协议就具体合作事项签订合作实施协议。公司优先切入浙能集团的氢能布局,可充分发挥各自优势,高水平推进深层次合作,抢占浙江省氢能产业发展的先机,我们预计公司2019-2021年EPS 分别为1.36/1.71/2.07元,维持“增持”评级。

    浙能集团是浙江省氢能源产业发展的主要平台浙能集团成立于2001年,是省属国企中能源产业门类较全、电力装机容量最大的能源企业,也是浙江省能源产业发展的主抓手、能源合作的主平台。2017年9月,浙能集团参与中国(浙江)自贸试验区大宗商品交易中心建设,计划至2022/2025年分别建成700/1000座集油、气、电和氢能为一体的数字化综合供能服务站。根据《浙江省氢能产业发展的若干意见(征求意见稿)》,浙能集团将牵头探索加氢站安全标准体系建设,至2022年依托综合供能服务站建成加氢示范站20座,开展液氢制备、储运、加注、供应完整产业链示范,建立一体化液氢综合体系。

    公司将为浙能集团氢能供应提供保障根据合作协议,公司将为浙能集团氢能供应提供保障,氢能价格将依据市场情况由双方另行协定。公司目前具备90万吨/年PDH 项目,富余氢气3万吨/年,筹建的400万吨烯烃综合利用示范产业园项目建成后将副产25万吨/年氢气,并且在物流成本、安全运营等方面具有明显的优势。公司于4月12日投资设立了卫星氢能,富余氢气外售有望成为新的增长点。

    丙烯酸价格回升,聚丙烯整体企稳据百川资讯,近期华东地区丙烯酸(普酸)价格触底回升,最新报价为8100元/吨,较3月底部回升8%,但仍低于1、2月8500元/吨的均价;聚丙烯华东地区价格为9400元/吨,整体企稳,2019年内下跌3%。伴随需求旺季延续,油价整体走强,丙烯酸及聚丙烯景气有望逐步改善。

    乙烷裂解项目开拓长期成长空间公司连云港320万吨/年轻烃裂解项目建设稳步推进,目前

    (1)项目设计、专利技术许可、长周期设备采购等一系列协议正式签订;

    (2)码头岸线使用已过审;

    (3)乙烷储罐打桩完成,后续将进入土建施工;

    (4)主装置用地将具备打桩条件,公司预计一期125万吨乙烯产能将于2020Q3投产。

    维持“增持”评级我们预计公司2019-2021年EPS 分别为1.36/1.71/2.07元,维持“增持”评级。

    风险提示:新业务发展不及预期风险,下游需求下滑风险。

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