中小盘增发并购双周报:定增市场见底回升,收益率大幅回暖

本期重大定增并购案例:

    (1)天山铝业借壳新界泵业,再谋A股上市;(2)全通教育收购巴九灵,吴晓波IP证券化;(3)龙洲股份收购厦门华特,加码沥青供应链l定增并购动态及市场表现:

    (1)本期增发预案公告30例,金额426亿,数量、金额大幅上升;本期A股新增公告成功发行案例7例,共募资48亿,数量持平、金额小幅上升。本期公告一年期现金参与定增实施4例,平均折价率15.5%,收益率35.1%,平均折价率、收益率延续回升。市场回暖,定增市场收益率大幅回升,2019年截止目前一年期定增实施27例,平均收益率达42.7%。目前来看2018年实施的定增目前的平均浮动收益已经转正,为4.8%,下半年实施的定增目前的浮动收益率更是达到了33.9%。

    (2)本期并购391例,并购金额816亿,并购热度延续回升,2019年至今并购数量同比增长125%,规模同比下滑14%,并购主要集中于计算机、机械、医药等行业。本期并购重组市场表现延续强势,本期2017年以来涉及发行股份购买资产的445家A股公司本期股价平均上涨4.3%,同期上证指数上涨4.6%,沪深300上涨6.0%,创业板上涨4.9%。其中天山铝业借壳的新界泵业本期上涨48%。

    (3)再融资和并购重组政策持续放松,并购重组市场本身已开始企稳回升,政策的放松将助力并购重组市场的加速回暖。再融资市场发行目前仍旧低迷,不过政策已开始放松,并且新发预案看定增市场已经开始企稳回升。目前市场回暖后定增市场收益率大幅回升,2018年实施的定增平均浮动收益率已经转正,2019年实施的定增平均收益率更是高达42.7%。政策放松叠加收益率大幅回暖,定增市场在2019年将提前见底回升。

    (4)本期并购重组市场情绪延续强势,但较前期有所回落。本期赫美集团终止了英雄互娱的收购,大幅下跌34%,并购重组存在终止和审核不通过的风险。本期天山铝业借壳新界泵业上涨48%,并购重组市场情绪延续强势,但较前期有所回落。

    股权激励、增持、回购情况:

    股权激励:本期20家公司推出了限制性股票或股票期权激励,其中盐津铺子、博世科激励力度大的同时业绩要求高。增持:华中数控获重要股东增持5%以上。回购:本期有5家公司推出股票回购预案,回购上限金额合计7.7亿元,其中回购上限金额由高到低分别为:大众交通、鼎捷软件、世名科技、力源信息、百邦科技。

    风险提示:再融资政策变动;并购政策变动