安奈儿:2019q1营收和净利润均实现较快增长

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:糜韩杰,赵颖婕 日期:2019-04-25

公司2019Q1营收和归母净利润均实现较快增长

    2019Q1公司实现营收3.58亿元,同比增长17.71%,归母净利润4692.88万元,同比增长30.01%,扣非后归母净利润4405.51万元,同比增长25.68%。利润增速大于收入增速,主要因为:①费用率下降,其中2019Q1销售费用率为32.77%,同比下降2.73个百分点,管理费用率和研发费用率合计5.81%,同比下降0.49个百分点,财务费用率-1.13%,同比下降0.29个百分点;②资产减值损失减少,2019Q1资产减值损失260.50万元,同比减少437.68万元,主要因为公司加大存货清货力度,存货减少所致;③投资收益(购买理财产品)和其他收益(政府补助)增加;④所得税率下降,主要因为研发费用税前加计扣除比例提高。

    2019Q1毛利率因为加大清库存力度而有所下降

    2019Q1公司毛利率54.66%,同比下降4.32个百分点,主要因为公司加大存货清货力度,销售折扣有所降低,导致毛利率下降。

    营运指标较为平稳,存货周转天数和应收账款周转天数小幅变动

    2019Q1公司存货周转天数223天,同比增加13天,应收账款周转天数18天,同比减少2天。

    盈利预测与投资评级

    预计2019-2021年EPS分别为0.82/1.02/1.23元/股,现价对应19年PE估值为24倍,预计19年净利润增速为30.4%,如按19年PEG为1倍,对应19年PE为30倍,但考虑到公司渠道拓展具有一定不确定性,审慎起见给予公司合理19年PE估值27倍,合理价值22.14元,维持“增持”评级。

    风险提示

    行业竞争加剧风险;依赖百货商场销售风险;依赖单一品牌品类风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002875 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 持有
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
比亚迪 31 持有 中性
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 买入
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 669 84 359
汽车制造 505 37 296
电子器件 451 53 258
钢铁行业 430 29 270
化工行业 407 47 173
建筑建材 397 44 203
金融行业 386 24 185
生物制药 336 57 170
食品行业 299 22 116
房地产 295 25 221
酿酒行业 292 17 138
机械行业 285 52 129
煤炭行业 271 28 121
家电行业 256 14 156
有色金属 208 38 65
商业百货 208 32 111
酒店旅游 203 20 63