海大集团:饲料销量超千万吨,越大越强

投资建议:本期公司在行业整体承压的情况下,突破千万吨大关,再上一台阶。目前饲料业务水产、猪、禽多点开花,同产业链的种苗动保及养猪都有不同程度的推进,横向竞争格局方面,饲料养殖均有向头部公司集中的趋势,海大可谓越大越强。目前,公司已位列全球饲料产销十强企业,基于公司自身深厚积累、充沛活力和强大的动能及行业趋势,我们继续强烈看好公司未来发展。养猪业务在未来两年内可能贡献一定业绩弹性。经调整,预计2019年至2021年EPS为1.12、1.92和2.35元,对应2019年4月15日收盘价格PE25.0倍、14.6倍和11.9倍,维持“买入”评级。