永新股份:坚守本业,营收稳健增长

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯 日期:2019-04-24

坚守主业,营收稳健增长。公司始终专注于塑料软包装行业,凭借技术积累、产品创新、产业链协同配套等核心竞争优势,与客户端的龙头企业、品牌企业建立了长期稳定的合作关系。产业链方面,公司集彩印软包装材料、塑料软包装薄膜、镀膜、油墨业务于一体,并且为客户提供综合解决方案的协同平台,增强了客户粘性,提升了公司的综合竞争力,营收实现稳健增长。公司2019年一季度实现营收5.68亿元,同比增长12.16%。

    原材料价格回落,毛利率大幅提升;持续投入研发,费用率增长明显。公司19Q1实现毛利率24.06%,同比提升3.14pct。公司主要产品所需的原材料为石油衍生品,成本端受原油价格影响较大。18Q4开始国际原油价格开始下跌,英国布伦特原油现货价18Q3/18Q4/19Q1的平均价格分别为75.19/67.85/63.32美元/桶,分别环比下跌9.76%/6.69%。受益于原材料价格回落,公司19Q1毛利率同比提升3.14pct。公司19Q1期间费用率为12.97%,同比提升2.45pct,其中销售/管理(含研发)/财务费用率分别为4.48%/8.22%/0.27%,分别变动为+0.91/+1.49/+0.05pct。公司加大业务拓展力度,销售费用率小幅提升。另外公司加大研发投入,19Q1研发费用达2236万元,同比增长44.26%,使得管理费用率增长明显。

    盈利预测及估值:预计19-21年实现EPS分别为0.54、0.63、0.74元,对应PE分别为15X、13X、11X。给予“买入”评级。

    风险提示:原材料价格上涨,下游需求低迷。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002014 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

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海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
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万华化学 买入 53.00 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
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爱尔眼科 0.51 0.50 研报
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股票关注度

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贵州茅台 39 买入 买入
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五粮液 32 买入 买入
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广联达 28 持有 中性
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
万科A 26 买入 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 632 82 338
汽车制造 461 34 276
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钢铁行业 410 29 254
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建筑建材 376 44 195
金融行业 360 24 172
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机械行业 274 52 125
食品行业 272 22 110
煤炭行业 259 28 111
酿酒行业 252 17 126
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