电气设备和新能源:第二批光伏扶贫计划共1.67GW,浙江氢能发展规划推出

行情回顾

    上周(0415-0419)上证综指上涨2.58%,深证成指上涨2.82%,中小板指上涨1.86%,创业板指上涨1.18%,沪深300指数上涨3.31%,锂电池指数上涨4.82%,新能源汽车指数上涨7.09%,光伏指数上涨3.06%,风力发电指数上涨2.18%。

    价格追踪

    锂电材料方面,上周碳酸锂价格整体持稳,电碳主流价7.6-7.8万/吨,工碳6.5-7万/吨。钴产品价格小幅抬升,其中电解钴均价于27.7万元/吨,四氧化三钴均价位于19.4万元/吨左右,较之前上涨1.2万元/吨。三元材料(523)价格持稳,均价位于14.7万元/吨。六氟磷酸锂价格上周平稳,现产品价格上周主流报10-11.5万元/吨。

    光伏材料方面,上周硅料价格基本持稳,主要由于多个企业正在进行检修或规划检修。单晶硅片方面国内与海外价格都企稳,预计下周过后两大厂会再公布五月价格。从光伏新政来看,国内本土需求约在七月开始回温,五月及六月则会较为清冷,多晶电池方面较为冷清,而单晶PERC订单受海外续热,基本维持产销平衡。

    行业动态

    国家下达“十三五”第二批光伏扶贫项目计划,共计1.67GW;浙江省目标2022年氢能产值破百亿;戴姆勒与北汽合作,生产使用国产电池的EQC;嘉能可恢复Katanga钴矿出口。

    投资建议

    新能源汽车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求。我们预计2019年新能源汽车产量约175万辆,同比增加37.8%;动力锂电装机约76GWh,同比增33.3%。补贴新政出台,补贴退坡幅度较大,但坚定扶强扶优。头部企业成本、技术、客户优势凸显,行业集中度有望进一步提升,建议关注电池龙头企业宁德时代。补贴大幅退坡下,磷酸铁锂电池性价比优势显现,建议关注与宇通、金龙等客车企业密切合作、磷酸铁锂产能步入收获期的亿纬锂能。新政追求高端却兼顾安全,能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋,建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下,产业链价格承压,出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率,建议关注进入LG高端供应链的隔膜龙头星源材质。同时建议关注充电桩、加氢等配套设施板块。

    光伏方面:此次新政征求意见稿坚持稳中求进的总基调,基本符合预期。新政要求优先建设平价上网发电项目,优先保障平价上网项目的电力送出和消纳。另外需要补贴的项目,除了光伏扶贫和户用光伏单独管理以外,其余项目原则上均由地方通过招标等竞争性配置方式组织项目,国家根据补贴额度通过排序确定补贴名单。根据财政部的要求,2019年度安排新建光伏项目补贴预算总额度为30亿元,其中,7.5亿元用于户用光伏(折合350万千瓦)、补贴竞价项目按22.5亿元补贴(不含光伏扶贫)总额组织项目建设。这意味着以补贴额定装机量的全面竞价时代开启,引入竞价机制将进一步促进企业压缩成本,以进入补贴名单;此办法有利于在有限的补贴规模下,支持更多的装机量。我们建议继续关注市占率高、成本优势明显的硅片龙头企业隆基股份,硅料、电池片龙头企业通威股份,光伏逆变器龙头阳光电源。维持行业“增持”评级。

    风险提示

    新能源车产销量不及预期,光伏装机需求不及预期,原材料价格大幅波动,行业政策调整。