医药生物行业周报:积极关注,“科创+一季度高成长标的”

核心观点:积极关注“科创+一季度高成长标的”

    目前已有6家医药公司获得上交所科创板受理,并公布了招股说明书。这六家公司主要分布在医疗器械、创新药、动物疫苗等领域。我们建议积极关注相关上市公司的投资机会。即将开始披露一季报,我们对重点公司的一季度情况进行了预测更新,可以看出优势赛道仍表现突出。增速在30%以上的公司集中在连锁药店及医疗服务、医药外包、器械等细分领域。

    今年我们继续聚焦优势细分赛道,同时兼顾2019年医保目录调整受益品种、科创板推出等主线,看好:①处方药:创新药龙头恒瑞医药,政策免疫的生长激素领域龙头;②创新药衍伸产业链之医药外包:18年我们全面看好该领域,19年我们继续看好,并深入研究了临床研发外包领域,长期看好其广阔发展空间,核心标的:泰格医药、昭衍新药、药明康德、凯莱英;③创新药衍伸产业链之伴随诊断,核心标的:艾德生物,积极关注:北陆药业、华大基因等;④继续看好器械龙头、连锁药房及医疗服务的龙头公司。

    本周医药板块整体跑赢大盘,估值溢价率有所上升

    本周医药指数上涨0.69%,万得全A指数下跌0.31%,医药指数整体跑赢大盘1.00%,另外本周上证指数下跌0.43%,沪深300上涨1.01%。年初至今,医药指数上涨31.46%,万得全A指数上涨30.71%,医药指数整体跑赢大盘0.74%。估值溢价率方面,相对于剔除银行后全部A股的溢价率为32.00%。

    医药分销、生物制药子行业表现相对较好

    医药子行业方面,本周11个子行业有涨有跌,其中药用辅料及包材(+11.24%)、生物制药(+2.48%)涨幅较大;医药分销(-5.42%)、CROCMO(-1.47%)跌幅较大。年初至今,11个子行业全部上涨,其中药用辅料及包材(+37.52%)板块涨幅最大;医药分销(+20.14%)板块涨幅较小。

    市场表现及资金配置:细分龙头依然获得青睐

    资金配置处于历史平均水平。公募基金四季度整体医药持仓比例在10.28%,较前一季度下降1.25个百分点,剔除医药基金以后的持股比例约为7.07%,较前一季度下降0.81个百分点,基金持仓比例为2015年以来平均水平,但低于2013-2014年的中枢。从持有的个股看,公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头。