电子行业专题研究:科创板系列·十一,国盾量子

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:潘暕,陈俊杰 日期:2019-04-24

量子通信的先行者,量子领域的领导企业

    国盾量子于2009年5月创立于安徽省合肥市,由中国科学技术大学发起组建,是中国首家从事量子通信技术产业化的创新型企业,是中国最大的量子通信设备制造商和系统服务供应商,是规模化量子通信网络技术的开拓者和实践者。立足专业核心技术、高效研发体系、坚实行业壁垒、优秀研发成果、建设量子通信网络,公司具有较强优势。目前公司前三大股东分别是科大控股、潘建伟、国科控股,其中潘建伟院士是全球量子物理领域的顶尖科学家之一。

    集中于量子保密通信产品,行业前景可期

    公司主要产品包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组件以及管理与控制软件四大门类。公司第一大产品为量子保密通信产品,2016-2018年销售占比均占到95%以上,其中QKD产品在三年中分别占据80.21%、62.06%、70.26%。对于信息安全领域,2017年全球网络安全产业规模达到989.86亿美元,较2016年增长7.9%,远高于1.4%的全球IT支出增长速度。国内信息安全市场发展迅速,市场规模稳步增长。预计到2020年,我国信息安全市场规模将达到68.41亿美元。公司最大客户均为神州数码集成服务有限公司,三年间的销售占比分别为34.21%、21.14%、57.90%。

    国盾量子财务情况

    2016-2018年国盾量子保持了较为良好的业绩。公司2016-2018年的营业收入分别为22,715.42万元、28,366.11万元和26,466.98万元,三年以来净利润分别为5875.36万元、7431.45万元和7189.14万元。2016-2018年公司综合毛利率分别为67.48%、68.16%、74.33%,保持了较高的主营业务毛利率水平。

    募集资金用途及规划

    本次实际募集资金将主要用于两个项目。量子通信网络设备项目主要用于生产QKD产品、QKD集控站产品等。研发中心建设项目主要用于加强科技创新能力,充实技术储备,为公司提升业务开展提供技术支持。

    可比行业公司对比

    公司有望凭借量子通信技术实力进行产品升级和全面布局,与同行业公司卫士通、飞天诚信、中孚信息与格尔软件作出对比。

    风险提示:量子通信产业发展不足预期;未能如期完成A股上市

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