航天发展:核心存量业务快速增长,网络信息安全和微系统注入新动能

类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:李良 日期:2019-04-23

纯正的国防信息化标的,航天科工集团旗下优质上市平台

    作为纯正国防信息化标的,近年来公司通过持续的资本运作,逐渐形成以电磁科技工程和军工指控通信业务为存量基础,网络信息安全和微系统为增量业务的“内生+外延”双轮驱动的发展布局。 公司是航天科工集团优质上市平台,目前集团持股比例为8.99%,上升为公司第一大股东,在未来战略布局、政策和资源共享上将给予公司更有力支持。公司军品业务占比75%,军工属性较强,是集团军品业务整合的重要平台,有望受益于集团资产证券化率的提升。

    核心存量业务快速增长,符合国家战略,市场前景广阔

    受益于国防信息化建设,电磁科技工程和军工指控通信两大存量业务得以快速发展,未来成长仍可持续:随着国家对军事训练实战化水平要求不断提高,军方在复杂电磁环境下开展模拟仿真训练的需求逐年增加,公司电子蓝军业务利润保持平稳快速增长,是公司收入的主要来源。南京长峰通过收购江苏大洋,升级成为高速水上目标系统总体单位,进一步巩固业内地位,未来发展前景可期。军工指控通信业务因军改影响出现暂时性波动,现正恢复稳定增长且具有一定业绩弹性。

    培育网络信息安全和微系统两大新动能,进一步提升信息技术产业实力

    2018年12月,公司以10.69元/股发行1.36亿股完成对锐安科技43.34%、壹进制100%及航天开元100%股权的收购。根据业绩承诺,2018至2020年标的公司将分别带来1.2、1.44、1.68亿元的业绩增厚。本次收购使得公司业务范围延伸至网络信息安全领域,并有望成为公司未来重要增长极。 2018年11月,公司控股并联合集团相关单位共同设立微系统技术公司,注册资本10亿元。完善公司微系统领域产业布局,提升公司信息技术产业整体实力。着力推进武器装备微小型化、芯片化及综合化,实现核心部件的自主可控,有望成为科工集团微系统领域的支撑单位。

    估值及投资建议

    预计公司2018年至2020年归母净利分别为4.32亿、5.69亿和6.62亿,EPS为0.27元、0.35元和0.41元,当前股价对应PE为40x、30x和26x。国防信息化可比上市公司2019年的平均估值水平约为41x,公司估值水平明显低估,维持“推荐”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000547 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
新和成 持有 -- 研报
片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
新和成 1.80 1.59 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
首旅酒店 0.58 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
贵州茅台 30 买入 买入
泸州老窖 30 持有 持有
中国国旅 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 513 86 252
汽车制造 411 42 225
电子器件 299 55 189
机械行业 278 57 128
生物制药 272 53 150
建筑建材 242 47 133
化工行业 235 56 109
金融行业 232 30 99
有色金属 206 41 53
酿酒行业 196 16 111
钢铁行业 190 32 89
家电行业 181 13 106
商业百货 178 36 92
酒店旅游 176 20 83
交通运输 168 32 69
房地产 162 26 104
电力行业 137 29 65